成交大幅減少，中資股表現則甚強，部份甚至創出新高。短期恒指走勢並不明朗，但筆者認為市底依然偏好，始終資金流向仍有利股市，中國概念尚未爆破，策略繼續是趁低吸納。現時商業周期縮短，股市波幅又大，有時無可避免要較貼市，例如中資股份明年會有較大隱憂，但市場注視的是短期盈利表現，所以在幾個月內仍會提供不少投機的機會。
不過眼光並不是一定要局限在目前，事實上將視線放長一點，不難發掘一些值得長線投資的對象，市內有不少工業股，因為並不當炒，正成為短線客離棄的對象。雖然宏觀大勢的而且確有看不透的地方，但股價下跌後，令風險減低，已有吸引力去博市場是過份反應。
當中比較偏向東強電子（615），配股後表現疲弱不堪，以技術走勢計是犯了傳統分析的大忌，但筆者有光宇國際（1043）的經驗，所以並非太害怕。技術走勢不外參考，投資決定應該還原基本步，以公司的展望作基準。
加入配售的股份，東強現在的市值4.9億元左右，先不計集資所得的款項的貢獻，東強過去幾年的盈利表現相當平穩，99年盈利跳升後，最差的一年也有4800萬元，如果計及產品周期利好，今明兩年盈利都應比去年好，現水平PE應該是7倍以內。
至於集資所得大約6000萬元，通告表示當中2500萬元會發展車廂電子及娛樂業務，另外3500萬元會用作生產設施的資本開支。擴展生產設施，並非絕對好事，但東強不是胡亂開拓新業務，而是乘勢加強原有的業務，風險相對較低，以過往業績紀錄，值得投信任一票。
反而令人有戒心的是，大股東肯在現有水平批股，因為以盈利能力及資產角度，都似乎可以等待較佳的水平。樂觀的方向看是大股東對前景十分樂觀，而又不想將借貸推高，不少廠家在金融風暴後對財務管理十分保守，因此這種看法並非一廂情願。無論如何，投資總帶風險，否則也不可能股價如此便宜，順帶申報利益，筆者也替客戶及基金冒險下了一注。
黃國英
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