香港影視演藝界訪京團百名成員，上周五訪京，與國家廣電總局及文化部領導會晤。很自然，代表團就本身利益提出建議，據稱國內部門領導都給予正面積極的回應。CEPA已出台，若有進一步優惠本港影藝事業的新猷，類似中國星集團（326）的股份，值得投機持有。
■中國星的主業是發行電影、電視連續劇及錄影帶及相關業務。02年（12月年結），業務陷於低潮，虧損高達3.96億元（每股虧損2.80元），歷來最差。業績惡劣，是因為：1為電影片庫、版權、商譽等撥備2.61億元；2電影版權按金撥備3000萬元；3電影市道奇差（發行10部電影）。
■03年，業務將現轉機。03年上半年，虧損1731萬元。今年9月初，中國星出售50部舊電影予香港有線寬頻（1097），作價3500萬元，即每部高達70萬元，估計當中有相當部份屬於盈利，入下半年帳目。若有更多電影版權出售，相信03年有望恢復盈利。去年大撥備後，估計今年毋須再撥備。要準確預測今年業績，恐怕不易。
■中國星最重要的資產之一，是逾千部舊電影的片庫，經往年撥備後的帳面值，只是1億餘元，將來每部能以逾12萬元出售，即有利潤入帳。若以售予有線寬頻50部電影作價計算，片庫所可能帶來的利潤，也許是中國星本身市值（3.47億元）的一兩倍，非常爆炸。
■03年6月，中國星每股資產值3.32元。7月以每股0.52元配售4570萬股，8月以每股1元配售2760萬股，每股資產值攤薄至2.67元，股價折讓57%。實際折讓遠高於此，因為片庫市價遠高於帳面數字，及所持豊彩（764）已大大增值。單是所持40.6%豊彩，已值5.79億元，是中國星本身市值的1.7倍。
■中國星財政良好，6月底有現金2528萬元，全無銀行借貸，半年結後配股及出售50部舊電影共套現逾8000萬元。未來發展，無資金壓力。
●CEPA為中國星及其他影視公司帶來商機，影視公司得益如何暫時仍止於概念階段，明年將較明顯。中國星可投機持有，除了本身資產、片庫有價值外，可憧憬在國內市場有「合理」回報；合理回報的爆炸力可能頗強──相對於中國星不足3.5億元的市值。
何車