港股上周四大裂口勁跌，恒指大跌501點，周五最低見11558，收市報11736，大勢已去，料牛市一期或V-III-（1）浪已見頂，（2）浪中期性調整反覆回落，11-12月才見底，但正醞釀一次強力反彈。
上周日文中曾假設12105已見頂，（2）a-i浪下跌目標11620-11640，上周五最低曾急跌至11558，比預測更低，上周二恒指最高12297點，比預期12105點見頂稍高。筆者為何睇淡恒指先下試11620-11640？可以分幾方面去分析：
首先，9月至10月，以上升楔形運行，成交不斷減縮，正是該種派發形態特點，指數不斷上升，但波幅逐漸收窄，成交持續背馳，常是升市尾聲。一旦下破升軌12000，最少跌幅11600。
9月26日，恒指最高11445，成交213億元，但升至上周最高12297點，卻受制楔形頂部，成交減至180億元，其中約8億元是大酒店（045）配售之金額，反映升勢尾聲中之尾聲了。以波浪理論分析，5浪是最後一次上升，常以上升楔形運行，而微浪亦以i、ii、iii、iv及v浪運行，在在均表示，快將「狼來了」。
再以陰陽燭分析，10月期指上周三形成射擊之星，恒指形成利淡之十字，非佳兆。上周三期指收市前，小時圖MACD之M1下破M2，發出沽空訊號，上周四便勁跌。
杜指前周形成射擊之星，也反映上周美股與港股有下跌之可能。
恒指4月至上周，（1）浪由8332點大幅上升至12297點，共升3965點，升幅47.6%，估計11-12月，（2）浪下望10782至10314點，即調整（1）浪總升幅0.382至0.5左右。
但短期而言，恒指（2）-a-i浪已由12297點急跌至11558，已下跌739點，料已見底，本周ii浪反彈上望11800-12000點。
梁文琪 協聯證券研究部主管