不少投資者都明白基金的好處，只是市面上的基金林林總總，究竟哪些基金才適合自己？如何衡量基金並作出取捨？下文提供的多項準則，不僅有助那些從未認購過基金的人士踏出第一步，對現已持有基金的投資者來說，亦有很好的參考價值。
我們不妨以旅行作比喻。當計劃旅行時，甚麼是首要的考慮？答案是「目的地」。我們可預留時間儲蓄旅費，並預先作好安排以解決其他問題。倘若踏上漫無目的之旅，實質上只等同流浪；而投資的大忌正是隨波逐流。
正如各人對旅行目的地會各有心頭好，每個人的投資目標均不盡相同。設定明確的投資目標，是助你縮窄基金篩選範圍的首要條件。
明確的目標必須是可以衡量的。以「安享退休」作為長線目標，以「置業」或「子女教育」等作為短線目標，只是籠統的方向，無法作為實質的評估基準。把抽象的目標變成實數，例如「我需要500萬元安享退休」，你便擁有清晰目標，再將之用來衡量可承受之風險和相關的回報，便可決定應投資的基金類別和比重。
下一步是利用評估工具來衡量個別基金的過去表現，以助你選出切合你目標的基金。固然，基金的過去表現，並非未來業績的保證，但利用有效的評估工具來作出衡量，顯然比毫無尺度來得可靠。更何況這些評估工具大多為公開兼且免費！
標準普爾評級是其中一項實用的參考。該公司監察超過8萬項基金的表現，並作出基金評級及基金星號評級。要獲得標準普爾給予基金評級，基金不但要有良好的往績，還要接受標準普爾的實地查訪及深入分析。該評級分為AAA、AA和A三類，只頒予每個基金類別內最出色的基金。事實上，在每個基金類別內，僅有少於20%基金能獲得以上三類評級。
至於標準普爾基金星號評級，是比較基金最近3年來每個月（即合共36個月）的表現，與其所屬基金類別的平均表現，得出平均數及波幅，從而決定該基金能否獲頒星號評級，由最低一粒星至最高為五粒星。
評估基金的另一項準則，是注意基金持有的十大投資項目和主要行業分布。前者可反映該基金的投資取向，例如偏重增長類、價值類股份或兩者兼備，後者可顯示其是否集中投資某些行業。兩者與基金的回報和風險均息息相關。把兩項屬同一類別的基金作出比較，你便可作出更周詳的考慮，兼可免卻投資組合過量投資在某些項目或行業的風險。
此外，有三項評估基金波幅的數據頗值得參考。
第一項是貝他系數（Beta），是基金表現相對其比較基準的波幅。基準指數的貝他系數均設定為1，倘一項基金的貝他系數為0.8，它的波幅便比該基準指數低20%。基本上，基金的貝他系數愈高，其風險愈大。
第二項是標準差（Standarddeviation），乃反映基金偏離其本身平均回報的系數。倘一項基金的標準差為10，這代表其按月計的回報通常在其平均回報的10%範圍內波動。原則上，基金的標準差愈高，其波幅愈大。
第三項是決定系數（R-squared），它顯示基金波幅與其基準指數波幅的關連程度。例如盈富基金與恒生指數比較，其決定系數為100，這是因為它以緊貼恒生指數作為投資基準。基金的決定系數愈低，其貝他系數的可靠性愈低；倘其決定系數愈接近100，它的貝他系數便愈可靠，但這亦代表它的投資取向很類似其基準指數。通常決定系數應在75或以上。
衡量基金回報亦有數項法則。首先，把基金回報與同一類別的其他基金於同期的表現作比較。其次，把基金累積總回報，化為每年平均回報來作分析。例如一項基金由1989年6月1日至2003年5月31日的累積總回報為462%，則其每年平均回報相等於12.2%，這可讓你容易作出比較。此外，投資者應留意基金在整個市場周期，而非某段短期間內的表現。
總括而言，先訂定本身的明確目標，再借助各項基準來甄別基金，你便可逐步增立一個回報和風險均衡的投資組合。擁有一把良好的尺，你便不會對投資基金感到難以取捨，而這正是你邁向目標所須踏出的重要第一步。
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