投資方法之中，有相反理論，亦有鬥儍理論。兩個理論似乎是互相矛盾的，究竟存不存在哪個理論才是對，哪個理論才是錯呢？讓我們利用股價的走勢圖，看看哪一個理論才是對。
假設P*是股票的合理價值，而股價是呈波浪式走動的，那麼區域Ⅰ便是股價偏高的區域，而區域Ⅱ則是股價偏低的區域。如果按照相反理論，在區域I（多人買股之時）便要沽出股票，在區域Ⅱ（多人沽出股票之時）便要買入股票。因為在股價偏高時沽出股票，而在股價偏低之時才買入股票，最後能夠在股價回歸合理價之時平倉賺錢。這種相反理論的邏輯是相當合理的。
問題是在圖中一個股價周期之中，只有三點（時間）股價是處合理價格（a，c及e點），其餘股價不是偏高便是偏低。如果以所佔時間多少計算，你說股價應該等於合理值是正常，還是不等於合理值才算是正常？
利用相反理論，在上圖最大的盈利是在b點沽出，然後在d點買回，問題是相反理論只能告訴你哪個是偏高區域，哪個是偏低區域，並不能告訴你何點最高，何點最低。
鬥儍理論又怎樣？如果股價過了a點，已經算偏高，原則上不應購買。但市場上有很多（儍？）人看好股價，不斷購入股票，令到股價繼續（愈來愈）偏高，狀況持續至b點為止。如果按照相反理論在b點之前已不應入市，但假若投資者在a點以後股價開始偏高之時購買，在b點之前沽出，仍然有很豐厚的盈利。所以儍（股價偏高買入股票）要儍得早、儍得快，才有盈利。在b點以後鬥儍，就只有蝕錢份兒。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授