昨日港股出現了一個相當大的調整，恒指下跌501點，是911之後最大的調整，但我還是相當樂觀，基本上，這應該只是套利行動。
港股近幾個月不斷上升，早入市者也已有不錯的回報，隨着股價的升高，許多人都將「止賺點」向上移，於是當股價出現一定幅度的下跌後，這批已有相當利潤的人就會爭相拋售，先將已獲得的利潤放入袋中。
基本上，大市基調依然不錯，固然，許多人也許會說，自由行、CEPA等好消息已經出盡，股市再沒有炒賣的藉口，在沒有新的好消息支持之下，信心不夠的散戶是很容易被人「震」出局。
股市累積了相當升幅後，就得震一震倉，所謂震倉，是有財力的財團、投資者用來淘汰信心不夠的人，搶走他們手上的股票的伎倆。這批人經過連續一段日子的升市後，手上的現金已盡數投入股市，再也沒買股的能力，震一震之後，他們用股票換回一些現金，遲一些時候，只要股災不發生，他們還是會重新入市。
除了震倉外，較大規模的調整也可以吸引仍未入市的散戶入市，儘管股市上升已有一段日子，但經濟數據依然不佳，所以仍未入市的人依然很多，較大幅度的調整可能可以吸引這批人入市。
下星期美國聯邦儲備局開會，美國經濟近月來已有不錯的復甦，因此，市場有條件炒作聯儲局可能加息的消息與預測，以進一步壓低股價，這是短期內在樂觀之餘也必須小心考慮的因素。
唐英年的推遲滅赤計劃公布後，不少評級公司都不贊同，他們也為消費稅造勢，這些新聞都可以視為利淡的理由。
我也認同長期而言，消費稅勢在必行，但請大家放心，兩年內香港都不可能出現消費稅。
曾淵滄 香港城市大學MBA課程主任