受美日股市影響，昨日恒指急挫，國企指數跌幅更大，其中以上日急升的鋼鐵股為甚，經緯紡織機械（350）雖亦跌，但相對於其他國企股而言，抗跌力已是較佳，嚴格來說，潛力仍未獲得反映。
經緯是生產紡織機械，為中國最大紡織機械製造商，市場佔有率高達50%。紡織配額於05年起取消，紡織廠商料會大事發展，對紡織機械需求將大增，而放寬外資的進入，亦出現相當競爭，但經緯於進行兼併入技術開發後，其產品已達國際水平，因成本低於進口貨，競爭仍處於優勢。
經緯上半年盈利已增長69%至8463萬元人民幣，去年亦已增長65%，儘管於8月已透露手頭定單高達25億元，生產排期至明年第二季，但由於鋼鐵價格上升，令上半年毛利率由20%跌至18%，因而影響市場對經緯的評價，一般估計全年增長只在30%至40%之間，儘管看好亦略帶保留。
昨日經緯公布，預測至9月止三季累計淨利潤將較上年同期增長50%以上，原因是過去兩年投入資金以提高質素及產量，而且市場需求殷切，有關業績將於下周一公布。
根據內地證券條例，若預期業績有顯著轉變（以50%為界限），應於公布前披露，增長50%是例行規定的數字，一般實際增長多會較高，甚至可能增長以倍計，但既作預測，當不止限於50%增長，自不能期望以倍計，但相信可與上半年的增長69%相提並論，高於市場的預測。
以此估計，經緯全年盈利約為2.3億元人民幣左右，相當於每股盈利33港仙，股價昨日收市報3元，預期PE9倍，如此低PE，在國企股中，已是十分難得。
理論上，經緯PE較低，可能是由於成交不如其他國企活躍，亦擔心鋼鐵價格對其影響，但既預期有可觀增長，毛利的影響應該不大，甚至可以將成本轉嫁予買家。
近期棉價上升雖已影響紡織業，但廠商應該不會因短期棉價而改變發展計劃，預期經緯未來兩年的業績仍有較佳增長，原因是紡織廠商的發展，必須增購紡織機。
近期經緯在2.8元至3.3元上落，現價風險較其他國企為低，但潛在升幅不小，若PE值11倍，可見3.6元，12倍可見3.9元。
齊明