財政司司長唐英年於立法會講述其上任後首份公共財政計劃後，港股昨日隨即勁跌501點，恒指跌破11800點，全日以11737點收市。不知這是機構投資者對唐司長的預算案「預告篇」不滿？還是美股下跌拖累？還是巧合？
美股近日出現回吐，此點本欄於上周（10月16日）已指出。隨大部份美國藍籌公司公布第3季業績後，投資者入市意欲已逐步減退，故在炒完業績後，相信短期美股頗大機會進入鞏固期。
恒指在10月9日才升破11737點（以收市價計算），並用了8個交易日才升上12297點高位，想不到昨日僅以一個交易日，便將這8個交易日的累積升幅抹掉，可見跌市真是較升市快。
短期港股的走勢，不妨先看看恒指與20日平均線的情況，恒指自4月低位止跌回升，在升破20日線後，展開近期這一大升浪。當中有一點值得注意，在6、7、8、9月這4個月中，恒指在每個月也曾跌破20日線（圖A、B、C、D點），並略為鞏固，才再繼續升浪。在10月這一次，大市直至昨日才首次跌破20日線11767點。過往4次，恒指大約跌至20日線之下的150點才止跌，當中跌幅較大的一次，為7月那一次，當時恒指下挫至20日線之下的230餘點才能止跌回穩（圖A點）。故此這次港股的跌勢，有可能要跌至20日之下的150-230點才有望完結，這水平約為11530至11600點。
另一方面，以恒指在9月底低位10822點升至本周高位12297點這一小型升浪計算，下調升幅的0.382及一半位，分別為11730及11560點。昨日大市已逼近0.382位，基於近日大市累積升幅頗大，相信0.382位不足以支持港股止跌回穩，很大機會要跌至一半位（即11560點），才有喘定機會，這水平與上述20日線之下的150-230點，即11530至11600水平頗為接近，相信該水平可視為港股這次調整的「首個」下調目標。
隨美國及本港的經濟逐步復甦，筆者相信港股這升浪尚未完結，近日的調整可能是一趁低吸納良機，惟大家不用過份心急，由於港股自4月低位8331點飆升至周二的高位12297點，累積升幅達3966點，其間並未曾出現較大的調整，市場已累積龐大的獲利回吐意欲（正如不少讀者至今仍持有一定的獲利貨），假若一旦觸發投資者回吐，則這次的調整可能不止於11500點。因此，短期投資者宜嚴守止賺位，尤其是那些累積升幅較大的股份，如中銀香港（2388）等。
譚紹興
電郵：