不少投資者誤解鎖定證為封頂證，這是不正確的。「鎖定證」是以季度結算形式，將錄得的正回報鎖定。鎖定回報認購證發行年期一般為18個月、共有6個季度結算日，假如股價在季度結算日能高於行使價，就能鎖定季度回報。而「每輪總鎖定值」就由每季的「正」鎖定回報總和平均計算。即使正股價在到期日低於行使價，投資者亦保證可收取回「每輪總鎖定值」的回報。
鎖定季度結算值=
每個季度結算日的參考股價－行使價（如負值則以0計）
「每輪總鎖定值」=
（6季鎖定季度回報總值÷6）÷換股比率
以比聯發行的中銀鎖定證9522為例，行使價是8.65元，換股比率為1，6個季度結算日為02年10日2日、03年1月2日、4月1日、7月2日、10月2日和04年1月2日，每個季度結算日的參考股價是季度結算日前5個交易天中銀收市價的平均值。首4個季度中銀股價停滯在8元上下，低於9522行使價8.65元，故首4個季度的結算值等同0值。至本年7月底前，9522實際只剩餘2個結算日，亦等同投資9522的投資者只剩下1/6份在03年10月2日到期的認購證及1/6份在04年1月2日到期的認購證。
由於只剩下2份認購證，因此9522的輪價在7月底時只有約0.053元，顯得相當「便宜」。其後中銀股價上升，9522第5季的結算日剛過（10月2日），結算參考價為11.15元，因此9522包含的每輪鎖定值已達0.4167元；即使中銀從現在至到期前任何一天回落至行使價8.65元以下，投資者將最少獲得回報保證0.4167元。9522最後的季度結算日為04年1月2日。而已鎖定的正回報會於市場價格反映，以9522周三收市價1.25元為例，其中0.4167元為已鎖定的正回報，而0.8333元（即1.25元減0.4167元）為於1/6份的04年1月2日到期的認購證期權價值。
溢價的計算，是指如果持證至到期日，正股需再上升多少，投資才能「打和」？鎖定證的結構與標準證不同，因此計算溢價的方法也不同。
標準證的溢價公式如下：
認購證溢價=
（認購證價格×換股比率＋行使價－正股價）÷正股價
鎖定回報證的溢價：
「每輪總鎖定值」是由每季的「正」鎖定回報總和平均計算。即使正股價在到期日低於行使價，投資者亦保證可收取回「每輪總鎖定值」的回報。隨着發行後日子逐漸過去，未到期的季度結算日亦會逐漸減少。鎖定證溢價計算的目的，是指出在「所有未到期的結算日」中，正股需再上升多少持證投資才能「打和」。溢價的計算公式亦因此較複雜：
鎖定證溢價=
{[（鎖定證價格－每輪總鎖定值）×兌換股比率－正股價－行使價）×(剩餘季度結算日÷6）]/正股價}×{6÷剩餘季度結算日}
因此1份已有大量鎖定值的鎖定證，由於已包含到期的保證回報，看起來可能顯得「貴」；1份已連續數季未能有鎖定值的鎖定證，由於只剩下一部份未到期的認購證，看起來可能顯得「便宜」。
現時股票機上的溢價數據有時並不正確，讀者入市前應到發行商網頁了解正確溢價數據。目前共有3個鎖定證發行商，所發行的鎖定證不一定是18個月年期，結算日亦不一定在季末，有個別發行商每份鎖定證的結算日分布在不同日期，結算年期亦有個別發行商以半年計算。由於是非標準證，投資者一定要到不同的相關發行商的網站詳細了解結算日詳情及風險回報資料。
比聯認股證
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