大酒店（045）趁旺市配售集資，近期的高價是3年來的高位，雖則以折讓配售，在大酒店立場，仍然化算，而資產折讓達50%，也吸引市場接受。
大酒店以先舊後新方式，配售1.59億股舊股，大股東再認購新股2.34億股，每股作價4.9元，較上日收市價5.45元折讓10%，集資淨額11.33億元。
由於大股東認購新股多於配售，因而集資可分作兩部份，直接從市場集資約7.8億元，大股東提供資金約3.6億元，完成配售及認購後，大股東所佔股權由59.66%降至55%，若大股東認購只與配售相同，股權則降至52.5%，仍未影響絕對控制權，但為股權2.5%而增加投資3.6億元，估計是不希望股權過份攤薄，多少也有看好的心理。
6月底，大酒店淨借款58.8億元，已較上年同期增加5%，已與三菱地所株式會社協定，於東京興建半島酒店，計劃投資8.4億元，將於07年開業，亦正於上海磋商興建新酒店，亦有計劃翻新部份非酒店物業，集資將用於上述用途，短期內則用於償還部份債項。
上半年的沙士疫症，對大酒店打擊甚大，尤其本港的半島酒店以休閒旅客為主，九龍酒店則以商務旅客為主，業績明顯挫落，股價曾跌至2.775元，而高價5.6元，亦已回升1倍以上，這種升幅，相當理想，但其業務復甦程度較為緩慢，受惠於自由行有限，非中國遊客仍未回復佳態，於美國的兩間酒店，仍在虧損之中，若以今年業績計，當不能作準，即使以02年不計非營業項目業績計，配售價的PE亦達20.4倍，而大股東的參與集資，則為市場提供信心，特別是配售價較資產值折讓50%，也較市價折讓10%，配售得以順利完成。
大酒店自視甚高，基金對其評價亦高，此次集資，短期會攤薄每股盈利，長遠則較為有利，配售前淨負債比率高達51%，再舉債作大量投資，不利於財政，尤其未來的利率會有上升趨勢，集資亦可降低未來利率風險。
大酒店昨日股價低於配售價，並不意外，相信短期內仍維持這種現象，接受配售的，以中長線為主，其他投資者，可暫時觀望，短期是利於公司而不利股價的活動。
齊明