【本報訊】多家大型公司紛於近日招股，華潤集團旗下獨立發電廠華潤電力便於今日正式舉行巡迴推介。據消息人士稱，該公司將發售9.2億股新股，每股2.2至2.8元，集資20.24至25.76億元。單計及人保財險、中航科工、寶姿及華潤電力4家公司，上市集資總額便達82.67億元。
以招股價及03年純利預測約3億元計算，華潤電力全面攤薄招股市盈率約26.99至34.35倍，遠高於3隻已上市電力H股的12.4至16.8倍。市場消息指此將令華潤電力吸引力遜於其他3家同時招股的企業。
據悉，華潤電力九成新股會作國際配售，其餘一成約9200萬新股於11月3日公開發售，7日定價，12日上市；上市保薦人為摩根士丹利及中銀國際。
據招股資料顯示，華潤電力目前裝機容量1500兆瓦，至2005年增2倍至4500兆瓦，公司認為以05年的盈利能力作為衡量標準會較合理。
不過證券分析員並不認同此講法，因其他電力股亦有擴建、收購及注資概念，投資者不會用05年的市盈率對4隻中資及國企電力股進行比較，故華潤電力的招股市盈率，無論從任何角度看都太高。
據法國巴黎百富勤研究部資料，華能國際（902）今明兩年市盈率約為15.9倍及15.7倍；大唐發電（991）為16.8倍及15.7倍；山東國電（1071）更只有12.4倍及13.4倍，即使華潤電力日後還有收購概念增加裝機容量，及向華潤集團收購華能國際大股東華能國際電力發展集團一成股權，從而變相持有華能國際4%股權。但華能國際派息，並不等於華能集團亦會派發等量股息；華能集團的業績增幅，亦未必相等於華能國際，因華能集團的資產並非全是優質資產。