資金流向國企與紅籌，深圳國際（152）昨日成交量由不足1500萬股大增至9850萬股，有短炒價值。
■03年（12月年結）上半年，深國純利3.02億元，較去年同期上升15%，每股盈利由2.3仙增至2.7仙。盈利中，有應佔深高速公路（548）出售兩條國道利潤1.66億元，及出售招商銀行A股獲利5000萬元。
不計上述兩個特殊項目，在同等基準下比較，深國上半年業績實際仍有19%增長；期內若非有沙士來襲，業績當更出色。上半年盈利，已幾乎相等於去年全年的兩倍，為03年業績奠下激增基礎。
■03年下半年不會再有出售國道與銀行股的利潤，全年盈利預測4.20億元，大增170%，每股盈利由1.38仙增至3.7仙。現價0.345元，往績PE25倍，預測9.3倍。04年，特殊盈利估計欠奉，業績將倒退，PE回升至逾12倍。05年以後，物流業務進入收成期，盈利將有強勁增長，PE復跌。
■深國業務包括發展物流，佔深圳西部物流園區20%，規劃設計經已完成，並獲深圳市政府認定，其中集裝箱聯運中心用地接近1300萬方呎，地價與電費獲得優待。此項計劃是深圳5個重點物流項目之一。
另1項主要投資，是佔華南國際物流中心50%，首期於4月作商業試營運，啟動逾百萬方呎集裝箱空箱堆存業務，場內外各項配套設施工程數月內完成。其他相關資產有深圳市鵬海運集裝箱39%、深圳航空10%等。
■03年6月，深國淨借貸加可換股票據共4.34億元，淨負債比率19%，非常安全。可換股票據由大股東「深圳市投資管理公司」持有，數額3.30億元，07年7月到期，換股價0.365元。大股東現時持有深國44.3%，4年後換股後，大股東持股量將增至48.5%。
深國的第2大股東是和記黃埔（013），持股量7.2%，股份是在去年4月以每股估計0.30元購入。
●深國的物流概念強勁。珠三角發展物業、CEPA推出，港深兩地政府落實西部通道，都對深國未來發展非常有利。短炒目標價0.38元，中線可見去年0.43元高位。
何車