昨日恒指曾升越12000關，但無功而還，會德豐（020）亦挑戰10元關，同樣受阻，且以全日低位收市，凡屬大關口，必有心理阻力，需經反覆，或有利好消息配合，方可突破。
近期會德豐的走勢，已跟隨地產市道而明顯轉好，儘管仍跑輸九倉（004），表現亦算不俗，特別是反覆後於昨日才創出年內高位，而九倉反覆後未能重上高位，反映近日會德豐受到追捧的程度，上日的成交量且為月來的紀錄。
除地產市道帶起會德豐外，市場仍在憧憬重組，目前的說法，已不限於私有化新亞置業（049），還有其他估計，已有投資銀行估計會德豐可能將所持新亞股份全部送予股東，若估計屬實，每股會德豐可獲派新亞0.754股，相當於2.48元的實物派送，這項估計，成為會德豐股價反覆後可以創新高的原因。
由於樓價已不如前，而私有化聯邦地產後，新亞股價已炒高，相對而言，資產折讓已收窄，若會德豐私有化新亞，利好作用已不如前，況且新加坡馬哥孛羅（新亞控制）已增購土地儲備，似無私有化之意，而消息仍指新亞持有九倉約7%，始終成為重組的障礙，此系於7月中曾減持1700萬股九倉，不知是試探市情抑或作好重組準備，於恒地（012）配售後，亦曾傳九倉配售，空穴來風未必無因，可能配售的會是新亞所持九倉，但未能證實。
會德豐的可能重組，是致力於收窄股價與資產的折讓，正常估計是繼續私有化馬哥孛羅及新亞，最終只成為九倉的控股公司及直接經營地產，以近期九倉股價看，已升至資產值水平，而會德豐的折讓仍達18%，但作為控股公司，這種折讓已可接受。
若會德豐派送新亞，其實並非理想安排，會德豐的債項相對沉重，有賴新亞及馬哥孛羅的帳項綜合，拖低負債比率，於派送新亞後（同樣不再間接持有馬哥孛羅），會德豐的負債比率即時提升，予人印象更差，屆時折讓可能更大。
憧憬會德豐重組，歷時多年，其間亦有過出售零售業務及私有化聯邦，更增市場憧憬程度，但吳光正實際在想甚麼？不易揣測，投資銀行間中探討重組的可能條件，實則增加投機氣氛，但這些估計，亦存在吸引，基本上，會德豐的走勢只是跟隨九倉，若有特殊走勢，則屬於投機性，是炒重組，能否成事，天曉得！
齊明