中共十六屆三中全會上周六召開，國內A股B股急升，本港H股亦掀炒風，國企指數上周升幅達9.3%，再破近期新高。重慶鋼鐵（1053）一周升幅7.3%，現價3.30元，仍低於上次3.60元高位，是最值得留意短炒H股之一。
■03年（12月年結）上半年，重鋼營業額26.10億元（人民幣．下同），增44%；純利4億元，大增3.8倍，每股盈利由7.7分大增至0.37元。期內沙士爆發，影響原料採購與產品運輸，長江三峽斷航67天亦影響鐵礦運輸。半年業績大進，是因為鋼材銷量上升17.3%，而平均售價則增加23.9%。
■03年下半年，鋼材價格估計略低於上半年，盈利可能較上半年減少10-20%。全年盈利預測7.40億元，增幅仍達1.6倍，每股盈利由0.27元增至0.70元（0.66港元）。現價往績PE13.1倍，預測僅5倍，相信是最便宜的H股。即使下半年盈利全無增長（與去年同期比較），仍為2.02億元，全年6.02億元，每股盈利0.57元（0.54港元），PE亦不過6.1倍。
■專家曾提出警告，指全球鋼材生產恐怕過剩，擔心當08年全面實施零關稅時，內地鋼鐵市場會受到嚴重打擊。警告值得留意，但不必過於憂慮，一來這是08年或07年或06年的事，不利影響不應過早出現。二來國內不同鋼材類別，出現錯配，部份需要入口，部份供過於求，鋼材商有得有失，視乎所出產的鋼材類別而定。西氣東輸管道所需的大量鋼材，須透過國際招標採購，重鋼得地理位置之利，是得益公司之一。
■重鋼現時並無A股在國內掛牌。發行A股已拖延時日，反而有利，因為H股股價上升，A股作價將可較高。計劃發行3.5億股，作價依例不能低於資產淨值，PE不能低於20倍。
6月底每股帳面值2.47元，發行A股估計可令每股淨值增至3.20元以上，增幅3成，對提高每股帳面值與加強財政狀況有利。
●摩根大通又再增持重鋼，8月15日呈報持股量9.62%，上周三呈報持股量增至11.32%。重鋼偏低，短線有動力升破上次3.60元高位，中線「破4望5」可期。見4元，PE6.1倍；見5元，PE亦只是7.6倍。
何 車