建滔化工（148）上周五再創新高，收市上升7.6%至9.15元。股價近日持續造好，相信與集團決定放棄收購英德市水電廠有關，由於收購電廠的作價高達7億元，收購行動將會令集團負債比率由現時的48%大幅升上70%水平。
雖然集團手頭現金達4.5億元，但據較早時計劃的財務安排，集團只會動用2億元現金，餘下代價將會透過借貸支付。因此，連同現時的15億元負債，如決定收購電廠，將會大大削弱財務狀況。不過，透過今次的新安排，建滔不但可以毋須動用大量資本性開支作收購電廠之用，廣東省清遠市亦已承諾提供電費優惠予集團，預料平均電價可因此而較一般水平低20%至30%，即每月可節省250萬元人民幣電費開支。
根據新安排，集團會於清遠市佛岡投資1億元，興建玻璃纖維覆銅面板生產線，月產30萬張，預料明年第一季可完成。另外，集團會於清遠市連州興建新的玻璃纖維布廠，月產量達300萬平方米，同時會於連州興建新的銅箔廠，月產量1000噸。上述位於連州的兩個項目共需投資2億元，預期明年第2季便可投產，相信上述新項目可為集團的營業額於下半年額外增加5000萬元人民幣以上。
至於很有機會成為集團未來盈利增長一大原動力的項目，相信是與中海油（883）母公司於海南省合作興建的甲醇廠。由於甲醇是製造甲醛的主要原料，甲醛亦是製造銅箔及積層板的主要原料，加上，國內甲醇的供應是長期不夠應付需求，這項目的邊際利潤十分高，估計毛利率高達60%以上，因此，甲醇廠於05年應可為建滔帶來以億計的盈利。
受惠於電子產品的周期性上升，加上有來自新業務的盈利原動力，估計建滔未來幾年可維持理想的增長。
鄧聲興
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