美股及外圍股市上周表現異常強勁，支持股市上升的經濟狀況，除了之前所公布之消費信心指數開始回升外，勞工市場經過多個月收縮後，上周公布的數據顯示出勞工市場有擴張迹象，再加上商品庫存偏低，若經濟繼續以現時的速度擴張，未來在供不應求下，相信需要增加生產，重新增加聘請勞工，解決早前失業率攀升而影響消費的問題，所以筆者相信美國未來的經濟數據仍然會向好發展，美股走勢在未來一周仍未有調頭回落的藉口。
港股近日上升之原因，除了資金從四方八面湧入外，更重要的是對經濟前景恢復信心，尤其現時在本港經濟活動中仍佔有一重要比重的樓市，在新盤開售時反應良好以及開售價並未遠低於同區二手樓價，均成為復甦的信心指標。雖然地產商及高官均指樓市正醞釀回升，不過平心而論，樓市上升對哪些人帶來最大益處，便知道該番話的真實性有多高。
若果以本地經濟復甦情況來看，一年內樓市要有5至10個百分點升幅的機會仍然不大，即使政府推出投資移民，又或者「隻眼開隻眼閉」讓國內資金流入本地樓市，對樓市的長遠推動力亦未必很大。不過，筆者認為這些措施若有其他配套的話，要令到樓市全面恢復也並非沒有可能，因此，地產股在經過早前急升後，累積升幅基本上已反映了樓市企穩的實況。若果地產股因資金流入而繼續飆升，在脫離基本因素支持下，隨時會成為大市調整的火車頭。由於現時地產股佔恒指成份股的比重遠較前幾年為低，若要以地產股「造低」大市，相信地產股會出現不少跌幅。
恒指本周相信有力升上萬二點水平，大多數市場人士均認為萬二點是很大阻力位，若果大市真是見頂，投資者應該要小心地產股之走勢。
彭偉新 御泰證券企業服務部經理
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