恒指現時PE16倍，屬於合理，市場可能開始憂慮大市短線升幅可能過多。儘管現時並無明顯訊號顯示大市已接近見頂，筆者仍建議短線投資者於11800水平鎖定利潤，並轉至國企及個別細價股，原因如下：
（1）恒指之動力轉為持平/中性（14天相對強弱指數企高於75，顯示超買狀況）。
（2）恒指升幅並不全面，升幅主要由電訊股如中移動（941）及電盈（008）所帶動，滙豐（005）繼續支持大市升幅，筆者預料地產股之動力短線將會放緩。請留意除了滙豐及中移動外，其他大價股例如長實（001）、和黃（013）及新地（016）正下破10日線，顯示這些股份已失去短暫動力，筆者相信輪流買盤可能未能於10月將恒指推高於12000水平。
（3）當每一個人（包括筆者接觸過的基金經理及散戶）均預料大市將會上試12000或以上，相反理論可能適用，而且即使大市上升至該水平，潛在升幅亦不算高。故此，筆者認為現時應該採取略為保守的態度，先沽貨獲利，筆者認為大市有較大機會於11月下試11000，帶來趁低吸納的機會。
股份分析/推介如下：
儀征化纖（1033）現價為0.7倍市帳率，下跌風險有限。然而，國內聚酯產品供應過剩或構成風險，預期第3季業績良好，筆者建議短線買賣此股，目標價1.8元，短線投資者應於1.35元以下止蝕。
和記港陸（715）技術上正面，成交額正在改善，股價於0.75至0.82元之間整固後，動力正在建立。本人建議投資者累積此股，止蝕位於0.75元（即50日移動平均線），目標價1.1元，上升空間為35%。
永利控股（876）乃從事電子零件製造的中小型生產商，主要產品包括插座、連接器及電源開關。其優勢包括：（1）穩固的日本客戶基礎，例如新力及聲寶等；（2）新產品及新市場的發展潛力可能為現價提供上升空間；（3）公司與新力最近達成的協議為公司開拓新發展空間。主要風險因素則包括（1）來自其他生產商的競爭，及與新力達成的協議並非獨家；（2）技術上入門門檻低；（3）交投量較低。
參考目前的低估值（3倍PE）、逾1.70億港元現金及超過該股現市值的流動證券投資，永利現價下跌空間可能有限。建議買入，目標4.8元，止蝕位2.6元（按：永利近日以2.65元配500萬股作營運資金）。
合和（054）股價本年至今已躍升144%，跑贏大市113%，現價已相當接近我們的目標價12.8港元，建議獲利。未來合和的股價催化劑可能來自參與港澳珠大橋的項目，但目前仍不宜過早評估及量化該項目對公司的影響。
恒地（012）配售股份可能對地產發展股構成短線壓力，上升動力消失。
李錦 新鴻基證券策略師