年初至今，恒生指數上升27%，期內電訊盈科（008）股價則下跌11%，是最失色的藍籌股。資金有流入落後股份迹象，電盈可追落後。
■近期樓市轉旺，電盈受惠。薄扶林貝沙灣項目，至今已售出價值86億元的單位（其中72億元是在6月半年結以後售出），隨着樓市好轉，售價愈定愈高，除可紓緩財政壓力之外，亦可帶來售樓盈利入帳。
售樓收益86億元相對於電盈295億元的市值，比例不低；相對於03年6月底集團借貸淨額303.3億元，比例亦頗高。出售貝沙灣單位，適逢市道好轉，對電盈股價有利好作用。
■03年（12月年結）上半年，集團營業額107.26億元，微升5.1%；純利7.03億元，遠勝去年同期虧損4.48億元，每股盈利0.151元。半年業績虧轉盈，主要因為再無去年同期出售1家合營公司虧損17.71億元。
電訊業務是電盈核心業務，只屬平平。本地電話服務期內收益（營業額）30.71億元，減12%；國際電話服務收益15.36億元，減19%。電盈半年結時固網住宅電話線路167萬條，半年內減少13.5萬條；商業電話線路127萬條，減7萬條。
■電盈的原有固網電話線路業務，處於守勢，正不斷加推較高層次的服務，3個月前推出新一代固網服務，6周內獲得35萬住宅與商業用戶選用，年底目標為60萬戶。
公司的「網上行」業務亦頗成功，6月底網上行寬頻用戶46萬戶，1年增幅20%。目前，電盈的網上行是香港最大互聯網服務供應商，佔市場逾50%，處於優勢。
■電盈去年因撥備而虧損77.62億元，無PE可計。03年，預測盈利15億元，每股0.28元。現價5.50元，PE近20倍，雖較其他國內電訊股為高，但較其他李系股票如Tom.com（8001，市值95億元）、長江生命科技（8222，市值逾113億元），實際得多。
●股市急升一輪，料將輪流發展，資金可能流入電盈之類的落後股份，股價變化未必完全反映基本因素。電盈可追落後，短線目標6元；6元有阻力，若破，下一關是7.2元。
何車