隨着CEPA的落實，不少投資者憧憬有多個行業將會受惠，包括電訊、鐘錶及多個服務業等。不過，較少人提及的電影業，其實亦會受惠於CEPA的安排。
根據CEPA的安排，本地電影公司將可與國內公司合組影音產品分銷的合營企業，港方可持控制性權益但不能高於70%，相較中國加入世貿而定下開放市場的條件更理想。另外，本地電影公司製作的華語片，可進口入國內作分銷而不受世貿定下的每年20部電影配額所限制，而且本地公司可建造或翻新國內的戲院，於合營企業可享有控制性權益，明顯較世貿規定海外投資者只可作小量投資的條款優厚。由於國內電影行業的發展仍在起步階段，未來發展空間將十分大。
現時在本港上市的電影公司只有5間，分別為中國星（326）、東方娛樂（009）、嘉和娛樂（1132）、寰宇國際（1046）及美亞娛樂（391）。以產能計，中國星排第一位，達市場份額37.5%，遠高於排第二位的寰宇國際的25%。如以資產淨值計，中國星達8億元，即每股高達2.8元以上，集團現市值與資產淨值的折讓高達60%以上，較其他電影股市值與資產淨值平均折讓40%至50%為高。
集團於2002年度曾為旗下片庫作2億多元的減值撥備，減值後的片庫帳面值為1.5億元，如以1500部片計算，即每部電影的帳面值只有10萬元。9月初，集團向有線寬頻（1097）出售旗下50部影片的香港有線電視版權，交易總額達3500萬元，即每部電影的版權費平均為70萬元，明顯相對每部平均帳面值的10萬元為多。其中一半應可趕在下半年入帳，相信可增加今年轉虧為盈的機會。集團較早時公布半年業績已由去年的3663萬元虧損大幅收窄至1731萬元，隨着業績的改善，相信估值應可提升。
鄧聲興
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