高力集團(1118)積極發展國內增值鋼材加工業務,潛力不俗,現價0.57元,較個半月前已有適度調整,可以酌量收集。
■03年(12月年結)上半年,高力營業額8.57億元,大增49.8%;純利2451萬元,升26%,每股盈利由3.4仙增至4.3仙。
高力的業務主要是:1產銷鋼材、2產銷建材、3建築工程與銷售混凝土。
營業額增幅最大的是產銷鋼材,盈利貢獻增幅最大的是產銷建材。
■不計出售大同集團(544)估計虧損2005萬元,高力03年全年盈利預測5100萬元,增長24%,每股盈利由7.3仙增至9仙。現價往績PE7.8倍,預測6.3倍,具吸引力。
■高力未來增長,具有潛力,並將來自國內業務為主。去年9月,與天津鋼線纜集團成立合資公司,生產廣泛使用於建造橋樑、水壩及各類場館的預應力鋼絞線,新生產線今年3月投產,明年對集團盈利貢獻較大。08年,北京舉辦奧運,在此之前,大量基建項目上馬,此項業務將大大受惠。
高力較早前出售大同權益,以相若價格購回盈利能力較強的鋼材業務,重組業務對未來發展亦有利。
此外,高力1家年產量逾7萬噸的彩塗鋼券板廠今年下半年投產,產品廣泛用於建築、家電及汽車。
高力亦未放棄混凝土業務,去年11月在廣州收購1家年產量逾4萬立方米的混凝土廠,目的是加強國內建材業務佔國內營業額的比例。
本地方面,去年投得大嶼山混凝土廠用地,落成後年產量達20萬立方米,今年下半年投產。
■03年6月,高力手上有現金1.28億元,借貸則高達11.62億元,淨借貸10.34億元,相等於股東資金2.38倍,有需要設法改善。半年結時,每股資產淨值0.77元,股價有折讓26%。
■集團主席彭德忠,持股量58.3%,街貨48.7%,所值1.57億元不多。
●高力已減少對本港房屋建造市場的倚賴,拓展國內業務,尤其是增值鋼材加工業務。國內經濟強勁,高力是受惠股之一,值得逢低收集,中長線持有。
何車