上周二，筆者出外公幹前，在本欄以較確實的方法，以恒指過去一年多的每日高低位相距，計算港股近期每日的波幅，察覺港股波幅正在擴大。昨日再update一次，顯示恒指在過去一年多（2002年8月至2003年10月8日）每日的高低位平均相距119點，在近20個交易日，恒指每日的高低位平均相距已增至167點，高於過去一年高低位平均相距達40%。同時，恒指每日高低位相距的10日線已由6月低位逐步上升，反映港股未來波幅正在擴大。
本周港股的市況，正好證實了此點，例如昨日港股早段一度飆升160多點，逼近11900水平，午後卻升勢乏力，掉頭回落，更以下跌3點收市，全日高低位相距達236點。基於恒指每日高低位相距的10日線正逐步上升，相信類似昨日的波動情況將會持續一段時間。
自7月中起，地產股開始帶動大市上升，日前恒基地產（012）批股後，市場懼怕其他地產股會相繼批股集資，引致近日地產股遭到沽售，因此帶動大市上升的火車頭，可能落在電訊股身上。
翻查近期恒指33隻成份股與其250日線的情況，察覺在33隻成份股中，近日大落後的電訊盈科（008）亦已升破其250日線，電盈自2000年9月跌破該線後首次重上250日線，相距達3年多。
為方便關係，現以50周平均線代替250日線。在過去數年，電盈在漫長熊市中，每當逼近50周線，皆是趁機拋售的訊號，正如附圖A、B、C數點。至於近日這次是另一次反彈的頂位、趁機拋售的訊號，還是真正升浪開始？當然要事後才知，但綜觀其走勢，這次好像不是「反彈咁簡單」！
首先，此乃電盈在過去3年多首次升破50周線，此線至今尚未曾出現走勢陷阱，可信性較高；其次，電盈的14周RSI近日亦大幅升破50水平，這亦是電盈在過去3年多首次升破50水平（註：RSI的50水平，某程度可顯示股份的升浪之長短，此點日後再談），綜合這兩較長期的技術指標，這次電盈有可能重拾升軌！
至於基本因素方面，筆者一時間可以想到不少滙豐（005）或長實（001）的利好因素，但電盈則……。幸好近期在大量資金湧入下，港股已進入「鬥儍階段」，基本因素已發揮不了太大作用，只要你不是最儍的一個。電盈自較早前5合1後，發行股數已降至原先的20%，若「有心人」要推高也相對容易。
上述乃較長期的走勢，短期方面，電盈在今年6月的高位為5.65元，去年12月的低位5.85元，相信5.65至5.85元這水平將會對電盈構成較大阻力，估計要一段時間才可突破，故不妨先行沽貨。
譚紹興
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