恒基地產（012）配股集資，股價跌2.8元或8%，而擁有淨現金的恒基發展（097）則升10仙，兩者雖是同系公司，但條件有別，走勢亦有異。
截至6月止年度，恒發盈利16.25億元，較上年度減少1.55億元或8.7%，每股盈利58仙，中期及末期息各為11仙，全年共22仙，與上年度相同。上年度業績，包括出售沙田第一城商場盈利及撥回聯營公司減值等非營業項目約2.5億元，就此作出調整，去年業績實際增6.2%。
恒發自營業務以收租為主，物業平均出租率為94%，分類業績減少7.2%至3.14億元，投資國內基建收益減少4.5%（受重組費用影響），經營香港及九龍的兩間麗東酒店，受沙士影響，平均出租率為75%，錄得虧損873萬元，但已較上年的虧損1059萬元減少。經營6間千色百貨店，營業額下降17%，收支平衡，而上年度則獲利200萬元。
其餘收益來自證券投資7591萬元（包括已實現及未實現利潤），上年度虧損5022萬元，利息收入則增443萬元，物業等減值共6702萬元，上年度則為7126萬元，融資成本由6555萬元降至3324萬元。聯營公司貢獻15.39億元，減4100萬元，主要是出售沙田第一城商場所影響，所持3家上市公司的貢獻為15.07億元，則與上年度相似。
去年度業績明減實增，源自證券收益以及利息支出減少，展望今年，酒店及百貨業轉好，基建不必再負擔重組費用，利息支出繼續減少，證券投資看明年6月市道而定。
主要的上市聯營公司，今年應會較好，美麗華（071）受惠於自由行，香港小輪（050）受惠於樓價升，中華煤氣（003）本業雖難增長，但國金二期寫字樓銷售有貢獻，小輪仍有廉價土地，中煤馬頭角計劃的成本，只限於建築費，日後貢獻更佳。
恒地年初出價7.6元，私有化恒發，未獲接納，現價8.45元，市場目標不在於私有化，基本條件有支持，PE14.5倍，息率2.6厘，並不太重要，年初反對私有化者認為資產值應在11元至12元之間，主要是對中煤的價值看好，短期表現或未能跟貼地產股，但中長線則可看好，相當於以較低PE持有中煤。
齊明