本報訊】中國推出認可境外機構投資者（QFII），讓境外投資者買賣A股，但QFII投資最少要綁1年，才能將投資變現折換為外滙滙出。不過，獲准推出QFII的銀行或證券行，則為機構投資者度身訂做與A股相關的高息票據，讓他們既能變相投資A股，亦可隨時沽售套現。這種工具，原來散戶也可投資。
據悉，8家已獲准的QFII內，以瑞士銀行的A股高息票據銷售量最多。另外，滙豐投資管理昨亦宣布推出「滙豐中國動力基金」，也採用此種衍生產品作為投資A股的工具。
滙豐投資管理（香港）聯席董事黃子驊稱，該基金100%投資於中國，基金規模約6000萬美元，投資範圍主要是A、B及H股，由於基金要求保持變現靈活性，故在投資A股方面，主要是向數家QFII購買度身訂做的A股相關高息票據，過去一段時間A股相關高息票據只是機構投資者才可以參與的投資工具，今後透過該基金，小投資者（最低投資額為3000美元）亦可以間接投資於此種衍生產品。
不過，以此方式投資A股，選股權將在滙豐投資手上。黃氏指出，該基金將會投資20至30隻中國股票，其中A股比重約佔投資組合10%至30%；B股約佔10%至30%；H股則佔40%至50%，雖然有部份紅籌股亦符合基金投資要求（100%業務在內地），但只會將之列為30%其他投資之中。
他指出，雖然內地A股公司73.3%的市盈率超過25倍，但仍有14.4%公司約176家公司市盈率在10至25倍間，屬可選擇的投資對象。由於這些公司的主要收入及派息都是人民幣，在人民幣有上升機會的情況下，黃氏承認有財息兼收的可能，但投資者不宜只為博人民幣升值而投資於此基金。
據部份獲准經營QFII業務的證券行人士稱，目前最活躍發行A股相關高息票據的證券行為瑞士銀行，其QFII規模亦最大，其他銀行或證券行規模多數只有5000萬美元，故短期內主要會以代客購買A股或人民幣債券為主，由於A股市場持續下跌，境外投資者並不急於投資A股，故個別證券行只先行自己坐盤，但不排除此種新金融產品為市場受落後跟隨推出。