十月一向被認為是美股的傳統下跌月份，加上近日經濟數據走勢不一，港股應有機會跟隨一起回落。不過，國慶節假期後，愈來愈多資金湧入，恒指不但未有如預期作出調整，反而一舉上破11600點。上周港股氣勢如虹，加上港元滙率持續強勁，反映有大量新資金從海外流入本港，更明顯的是，該批資金來港的目的就是投入港股找尋賺錢機會。
雖然，近日股市走勢與筆者之前預期不大相同，但對於部份早已入市的投資者來說，未嘗不是一件好事；至於一些徘徊股市門外的投資者，股市持續上升對他們來說則不是一件好事，究竟他們現時應該採取甚麼策略呢？理論上，這批投資者可以利用「理性」及「非理性」的角度來定出投資策略。
以理性策略來說，由於港股的累積升幅頗大，有理由相信港股可以出現較大的調整，因此可以繼續持觀望態度；從「非理性」角度來看，由於流入港股的資金實在太多，市況會有進一步上升空間，投資者應該馬上入市，以賺取股市上升的盈利。
要解釋近日港股上升以及有大量資金湧入，主要是「受惠」特區政府近期公布連串的經濟政策，例如新推出的投資移民計劃。本來這些政策不能即時為經濟帶來益處，但由於剛好遇着市場上有大量閒資，令到一些「不合理」的事件變成了「合理」，若投資者願意深入分析的話，便會知道該計劃的效力是不會太大的（除非再作出更寬鬆的修訂），因此，港股早前的急升既然是非理性的，預期情況會持續下去，未入市的投資者不妨以非理性的策略來應付。不過，值得留意的就是一些被誤認為「合理」的事，在經過一段時間後，最後會回復不合理，被市場重新作出評價，到時投資者便要以理性的策略來處理。
鼎康御泰證券研究部副經理 彭偉新
電郵：