九巴控股(062)已原則性協議,入股深圳市公共交通集團,投資近5億元,將佔股權35%,並參與管理,這是九巴於內地最大宗投資,成為新概念。
九巴早於97年,已投資於內地交通業,包括位於大連、天津及北京3地,但應佔權益只是7780萬元,大連及天津業務規模甚小,今年3月投資於北京,是經營計程車及汽車租賃業務,投資已達7550萬元,是較明顯投資的開始。
深圳市公共交通早於1975年成立,為當地最大交通運輸集團,營運車輛3300輛(九巴4706輛),每年營運收入逾11億元人民幣,業績不詳,已重組為中外合資公司,並計劃上市。
九巴今年上半年盈利2.31億元,較上年同期減少57%,每股盈利57仙,中期息45仙,與上年相同。
九巴業績銳挫,主要受沙士打擊,而將軍澳支線的壓力持續,期內乘客減少9.7%,車費收入減8.4%,將軍澳支線的影響,使1月及2月乘客下跌1.8%及2.7%,沙士的影響,於3月至6月,乘客的減幅為7.1%、24.1%、13.4%及8.9%,但經營成本只減1%,其中折舊、燃料及道路收費高於去年,九巴純利由4.77億元跌至2.49億元,跌幅為47.7%。
龍運巴士業績由盈利40萬元轉為虧損440萬元,非專營巴士盈利只減少20萬元,仍有640萬元。
路訊通(888)由盈利6140萬元轉為虧損2620萬元。
因利得稅率上升引致遞延稅項增加6140萬元,結果稅項支出較上年增加2300萬元。
唯一有利於業績的,只有廣告收入增加290萬元或8.3%,以及融資成本減少720萬元或25%。
沙士已成過去,下半年業績應可明顯轉好,但10月起推行車費優惠,以及西鐵的通車可能帶來挑戰,都存在壓力,全年業績不易估計,但肯定低於去年,以九巴的作風,相信全年股息維持每股2.03元,成為支持股價的要素。
荔枝角車廠重建,打樁工程已完成,整項物業將於06年中竣工,仍可憧憬分紅,而進軍內地業務,則是新概念,事實上本港發展已受限制,但回報不詳,不應期望過高,只宜持有或候低吸進。
齊明