吉林化學工業（368，H股）今年翻身，最近數月異動，動得有理，短炒與中線投資俱可考慮。
■吉化00年（12月年結）至02年，連蝕3年，因而依照規則，在深圳掛牌的A股（000618）由03年4月30日起停牌。由於03年上半年恢復盈利，A股已於上周四恢復買賣。復牌後，股價由停牌前的4.78元（人民幣．下同），反覆上升至前日5.30元。H股現價1.28元，較A股折讓高達74%。
■03年（12月年結）上半年，營業額92.82億元，大增110%，半年純利2.43億元，每股盈利6.8分。在此之前，3年內共虧損高達36.76億元。上半年扭轉虧損局面。原因有產能提高（催化裂化裝置產能由100萬噸提高至140萬噸，裂解量由27.4萬噸大增至70.2萬噸）、原油加工量增加（由181萬噸提高至276萬噸）、利息支出下降、淨滙兌損失減少等。期內石油產品銷量升33%，售價升43%。石化產品銷量增加41%，售價增29%。合成橡膠銷量升37%，售價增13%。
■吉化中期報告已不再像過去數年，再無核數師報告附有保留意見的評註。這是可喜訊號。
■03年下半年，估計油價較上半年略低，石化產品價格平穩，吉化盈利將略高於上半年，全年盈利預測5.10億元，每股盈利14.3分（0.135港元），有PE可計，預測9.5倍。以翻身股而言，屬吸引。
■6月底，借貸淨額78.99億元，淨負債比率高達2.4倍，但已較去年底（借貸93.31億元，比率4.5倍）大有改善。負債仍高，可能「迫使」公司繼續加快改組、整頓，是好事而非壞事。
■吉化股數共35.61億股，其中23.96億股（67.29%）由中石油（857）持有。中石油的實力不必懷疑，可憧憬有注資或改組行動，大股東持股量愈大，注資行動的條件可能亦愈有利。
■摩根大通是最大的獨立股東，8月13日持有6793萬股（佔H股7%），上月22日增至9632萬股（佔H股9.98%）。
●吉化可炒翻身、炒大股東注資。吉化H股較A股的折讓高達74%，遠遠高於其他H股平均折讓，折讓可望逐漸收縮。QDII一旦落實，折讓大的H股，得益較大。上月高位1.41元，短期內有望升破，未來上升空間廣闊。
何車