踏入10月，港股會否出現人人所預期的中期調整呢？
今個升浪，恒指已上升逾3000點，沒有不停的升市，調整係必然的，唔少人亦已秋水望穿，因為只有調整之後，大市才有力開展新上升浪，向更高水平推進，問題係今次調整，幅度會有多大？時間會有多長？
本港經濟已由低位回升，熱錢不斷流入，樓市和股市成為主要出路，在CEPA、自由行、投資移民等種種有利因素推動下，經濟預期繼續會有改善，股市雖然係「眾望所歸」的要調整，但在整體形勢對經濟有利的大前提下，調整的幅度將會有所局限，估計只約10%左右，若然在10月未跌夠，則調整有機會伸延到11月中，之後再起升浪向12000樓上進發。
未來的個多月，大方向係調整，但會趨向個別發展，特別係調整已有一段長時間的股份（例如國企和二三線），將會帶頭回升，而受惠行業復甦，又或本身偏低的股份，亦會成為追捧對象。假前上升股已增加，國企有轉強之兆，而少數實力二三線股亦有異動。
第一天然（1076）表現突出，高收0.66元，升7仙，重上10日同20日線之上，各組圖表亦出現入貨訊號，顯示自去年9月開始的大型收集已完成，初步上升目標為0.82元，中線以半年為期，更有機會翻一番。
第一天然剛宣布中期，03年度（12月年結）的上半年，營業額2.09億元（人民幣．下同），升23%，經營溢利9024萬元，升31%，盈利5897萬元，升2%。盈利升幅低，主要係計入發行債券成本713萬元，以及稅務優惠完結，繳納稅項增加1382萬元。
不過，集團已取得歐盟「EEU」認證，食品可以進入歐洲市場，預計毛利率可提升2%，成為集團另一高增長的盈利來源。下半年度，有來自歐洲市場的貢獻，以及再無融資開支，估計全年盈利可達1.3億元，每股盈利0.162元（折算0.153港元），預測PE只為4.3倍，全年派息4仙，息率已有6厘。
同類股平均PE約10倍，第一天然股價真有機會翻一番。
郭兆誠