從事設計、製造、分銷及零售視光產品的泰興光學（389）上周公布03年度中期業績，營業額因重整品牌組合而較02年4至9月半年下跌2%至6.03億元，但稅前盈利上升25%至9400萬元，純利上升20%至8300萬元，主要由集團無需再為旗下分銷公司商譽作攤銷，加上削減人手，以致銷售及行政成本下降，毛利率則受更進取銷售策略影響，由58%微降至56%，集團預期日後將維持在58%水平。
泰興業務以歐美為主，佔營業額67%，期內集團品牌組合重整，由過往致力拓展高價品牌，轉為集中焦點於中價品牌，故歐洲營業額下降8%至1.77億元，現時中價品牌佔銷售收入逾8成。雖然歐洲產品平均售價下跌10%，但銷售量則有不錯升幅；美國銷售則受消費市場疲弱影響下跌5%至5300萬元，但集團已與大型連鎖店簽訂銷售合約，主力發展價格較低但銷量大的產品，預料美國業務可因而改善。
亞洲營業額微升2%至3200萬元，但國內分銷及零售分別上升13%及2%至8800萬及4000萬元，集團計劃於年底前把零售店增加至35間。今年第4季，兩個分別位於本港及潮陽的物流中心將投入運作，預料可縮短貨物付運時間，改善營運效率。集團現時存貨周轉日為123日，略為偏高，若扣除歐元升值因素後，存貨周轉日為117日。
集團將於第4季推出兩個新品牌，預計可於一年後為集團帶來盈利貢獻。另外，集團計劃進一步收購分銷公司，由於分銷業務佔營業額58%，相信可與生產業務產生協同效應，不過，集團可能需為商譽作攤銷而對純利造成影響。集團手頭現金3.4億元，淨負債由02年底8.16億下降至6.44億元。由於集團大致已完成業務上的整合，相信未來幾年可進入收成期。
鄧聲興
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