近日亞太區股市的表現普遍理想，唯獨日股卻顯著下跌，成為區內表現最差的市場指數，與南韓股市同樣被市場唾棄。箇中原因當然和市場擔心日圓滙價過強，可能會影響日本出口業的表現有關。但如果投資者單純以圓滙表現作為投資日股的指標，那麼便可能永遠都找不到投資日本股市的適當時機。
原因很簡單。當日圓升值時，投資者擔心日本的出口業會受到影響，因而對日股卻步；相反，當日圓下挫時，投資者又擔心滙價風險問題，對吸納日股的信心自然又會減弱。在左顧右盼下，最終只會錯過入市良機。
故此，投資者在投資日股時，首先要留意的，應該是當地的經濟是否已經復甦，再而留意全球的宏觀經濟方向是否向上。如果兩者皆能配合，只要日圓的升勢溫和，投資者其實便毋須顧慮太多，不妨大膽對日本股市投下信心的一票。
就近日日本公布的經濟數據表現而言，日本確實有擺脫衰退陰影、步向復甦康莊大道的氣勢。其中企業的經營狀況有持續改善的迹象，這從6月季度企業經常性盈利上升13.6%，而同期的營收亦上升2.4%可以看到。與此同時，7月份領先經濟指標由6月份的75上升至77.8，而6月季度企業工廠及設備支出亦比去年同期上升6.4%，數字足可反映出企業的信心正在逐步改善。故此，日本經濟步向復甦，基本因素似乎已能作出配合，這對日本股市來說，無疑是一股重要的支持動力所在。
當然，這些數據只反映出早前滙市表現平穩時，日本企業的狀況。如今日圓顯著上升，會否影響日本企業的盈利能力？仍是不少投資者所擔憂的問題。不過投資者如能細心留意，當會發現日本的出口比重正在不斷下降，對圓滙的擔憂便可能會因而紓緩。
隨着日本的內部需求持續回升，日本出口佔國內生產總值的比重亦隨之而下跌，由去年的66%跌至今年預期的只有約30%左右，而明年市場更預期有機會下跌至只有25%。由此可以反映，出口業對日本的經濟影響愈來愈小，故日圓滙價波動對日本經濟的影響，其實並非市場想像般大。反而日圓的持續強勢，可能會誘發一些資金流入日本股市中，中線而言，對日股可能是利好因素。
眼見全球的宏觀經濟正穩步向上，市場對科技開支的需求亦穩步回升，作為全球其中一個高科技出口國，日本經濟理應受惠，故投資者實不應過於看淡日股。反而在種種利好因素的帶動下，相信日股近日的跌勢應是短暫現象，中長線而言，日股的表現亦不應比亞太區其他股市遜色，更有機會成為帶動區內股市向上的火車頭。我認為，投資者實不妨在現水平增持日股的投資比重。
陳永陸