在熱錢繼續湧入和期指臨近結算的影響下，恒指上周無懼美股的下挫，繼續再創全年新高，港股連升5個月後，累積升幅達35%，其中新地（016）更合共上升近88%。
藍籌股中，上周創今年新高的銀行股包括滙豐（005）、恒生（011）、中銀（2388），地產股有新地、長實（001）、恒地（012）等，但兩大重磅藍籌股中移動（941）及和黃（013），在近期兩次到頂不破後，15日線已先後回落，這是大市可能調整的初步訊號，特別是大市已上升這麼長時間，這顯示獲利回吐的沽盤已在部份大藍籌股上取得主導地位。短線投機買盤也許能再將恒指進高些少，但估計升勢已到尾聲。
滙豐是推動恒指上升的主力，但走勢很難不受美股影響，同類股花旗銀行，20日線仍在上升中，但近兩個月兩次上試高位受阻，回吐約4%，短期將接力推低美股，影響之下，滙豐亦難獨善其身。
杜指和納指上周已雙雙跌穿本月的低位，10日和20日線也同時回落，美股經過連續半年的升市後，這些調整訊號出錯的機會亦較低。杜指在近半年最多升過逾3成，納指更大升過逾5成，眼前的調整估計不輕，納指在上周下跌約6%，這是近半年來1周最大的跌幅。
近期美股升市的火車頭仍然是科技股和生物藥品股，後者早於一個多月前開始調整，暫時大型科技股如微軟、思科、戴爾和IBM僅回落至20日線水平及該線仍維持上升，但在今次升市中最強勢，半年升94%的英特爾，出現雙頂下挫，20日線已率先回落，由於英特爾是這次升市的領導股，這將很大機會拖低其他科技股以及整體大市。
由於部份港股已呈現調整訊號，加上外圍亦逐步形成回吐的大氣候，故投資者可伺機造淡，當恒指跌穿9月份的低位10762，特別是滙豐跌穿100元，調整便可確認，由於估計這次調整應會比較大，屆時可以加碼再沽。
梁從源
（本欄逢周一刊出）