環球主要股市近期受到多項利淡消息困擾，包括美元下跌及石油輸出國決定減產，令油價大幅上升，加上美國近期公布的經濟數據較差，股市出現顯著調整。即將踏入10月，亦是傳統上較差的一個月，投資者會繼續以審慎態度入市。
港股並未受外圍氣氛差的影響，出現了近年來少見的走勢，在各大股市紛紛下跌時，獨自顯著攀升，一周升幅更達2.9%。港股能夠獨善其身，靠的是擁有獨特優勢，當中包括聯滙制度，在美元疲弱下，對本港出口生意更為有利，而背靠中國，有龐大支持，增加了市民的信心，預期經濟復甦有望下，自然可以吸引更多資金到來投資。在資金帶動下，股市亦能有好表現，但由於恒指現時累積升幅已巨，加上離11500目標已不遠，短期值博率不高，投資者暫宜採觀望態度，待國慶假期後再作部署。
恒指大幅上升，成交量亦能配合，上周四成交便達到213億，是三年半以來最多。在市況壯旺下，自然有很多股份創出新高，香港交易所（388）便是其一。
近日港交所股價屢創年內新高，除因為大市成交增加外，衍生產品如認股權證、小型期指的成交量日增，亦令市場憧憬港交所盈利必上升。為求增加收入，港交所近年積極引入新的衍生產品是無可厚非，但市場上推出太多非標準型認股權證，如定點證、跨價證、鎖定回報證等，一般投資者對個別股證的條款不太清楚，除非每次買入前皆細讀發行商或港交所網頁，否則定會覺得無所適從，亦間接令投資者蒙受損失。為維護小投資者利益，當局有需要作出檢討。
另外，就股證報價方面，交易所亦可有改善之處。以恒指里昂三一零認購證（9816）為例，本身為一隻封頂恒指認購證，行使價8200點，上限水平9200點及兌換率0.0004，由此可算出股證的最高合理價值為（9200－8200）×0.0004＝0.4元，但是股證於上周五的收市價為0.415元，較最高合理價值為高。其實如果遇到此種情形，港交所可限定不可以掛出高於最高價值的沽盤，好等投資者不會被誤導，招致損失。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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