熱錢湧入本港，上周四大市成交高達213億元，恒指一度升至11444點高位。不過，升近11500點之上升通道頂部，龐大沽盤湧現，恒指自高位11444點掉頭急挫，全日反跌9點，以11286收市，反映大市經過半年大幅上升後，已升抵阻力區水平，獲利回吐出現。
上周四，恒指形成長十字，反映11500點水平壓力巨大，9RSI呈現大幅度背馳，也增加大市回吐壓力。上周五反彈，恒指收11290.15，升3.63點，但成交大幅減至139億元，欠缺力度。
以波浪理論分析，恒指自00年歷史高位18397點，以ABCXABC下跌，第2組C浪則以1、2、3、4及5浪運行，跌至今年4月8332，5月升破下降楔形降軌8900點，確認牛市一期來臨。
自今年4月至上周，恒指由8332點上升至11445點，共升3113點，升幅37.4%，10月大市不宜下破本月底部10762點，否則確認中期升浪（1）見頂，（2）浪大幅下調總（1）浪升幅之0.382至0.5，可以下試10200-9888點水平，這是（2）浪常見之調幅，最強可下調總升幅0.618甚而跌近（1）浪起點，仍是正常走勢。
4月至今，（1）浪以5個子浪向上推高，4月至今之上升通道底部支持位與4-a浪底10762點相若，因此，後市宜守其上，否則確認（1）浪見頂，（2）浪進入調整期。
經濟好轉，有利本港地產股，但半年來累積升幅已十分巨大，例如新地（016）總升幅95%，已經過熱，他日確認調整，大多數股票可以跌去半年來總升幅40-60%。
國企指數自9月高位3416完成（3）-5-v浪升勢後，進入（4）-a浪整固，前周五跌至2930點出現反彈，上周五以3178.02收市，升3.88點，MACD現雙熊，料下試2800才強力反彈。
梁文琪
協聯證券研究部主管