美國聯儲局第2號人物弗格森（RogerFerguson）指出，以目前參差的數據來衡量，金融市場以乎對經濟前景的估計過份樂觀。言下之意是，儘管美國經濟續見起色，但仍處於潛能之下，光看資本開支和職位流失，便應意會到情況未如理想，所以全球經濟在過度倚賴美國的環境下，是否應重新檢討。尤其是股市，企業資本投資未見大幅增加，盈利必受掣肘，投資者又是否應該在目前已有不俗進帳的水平下trimdown多少，以求自保？
以上只是筆者小人之心，弗格森當然不會道明其所以然，眼見亞洲股市「火」得要命，平均升幅高達40%，個別如泰國更升超過50%，明知未必justified，只是熱錢在舞上（可能一次過舞落），以其聰明才智，難道會重蹈1996年格老之覆轍，殺出句：「非理性亢奮」乎？
事實上亞洲股市飆升也有其理據，自從經歷亞洲金融風暴後，多個亞洲國家或地區政府努力完善金融制度，企業資產負債表續見改善，外滙增加，外債減少，政治相對穩定，人民生活水平提高，今年平均經濟增長預期可達6%，對醒目錢、熱錢而言不無吸引，有可令人信服的藉口，市場又細，不將之炒個不亦樂乎才怪！然而大部份依賴出口的亞洲國家及地區，因受惠於美國注入「激素」，近十多個月才有較佳表現，一旦藥力漸散，又將如何？
至於日本，其實支柱來自兩方面──美國經濟持續向好和日圓滙價相對走弱，不然在通縮、呆壞帳、失業率的困擾下，何來令人眼前一亮的經濟增長？試想想如果兩條柱任何一根倒下……。
值得一提的是日股已拋離萬一約700點。港股已有點非理性亢奮現象，只能說句：祝君好運！
王冠一