香港投資基金公會最近公布的數據顯示，過往兩年，「保本基金」為基金市場的主導者，但由於股市近月持續做好，促使不少投資者自8月起將資金轉投至「股票基金」。
我們當然無法預知這是否反映經濟正在復甦，股市因而掉頭向上，抑或只是投機者的一番炒作。但作為強積金成員的打工一族，既然選擇參與投資於股票市場，對問題自當心中有數，才會作出此投資決定。
要探討未來環球經濟是否真的已步入正軌，我們可以從一些基本數據深入分析，譬如包括宏觀經濟前景、公司盈利增長，以及息口走勢等。
宏觀經濟發展前景方面，在今年第二季，美國的國內生產總值（GDP）增長為3.1%；而在美國及歐洲的需求帶動下，今年本港出口亦較去年同期增加了14%。
今年上半年，美國資本投資的增長達3%，公司盈利的增長亦較預期理想。而香港近期亦受惠於多項有利營商環境的因素，包括「最緊密經貿協議安排」的簽署，可降低本港製成品進口國內的關稅，因而減低營運成本，刺激本港出口；國內「自由行」政策亦令香港零售業及服務業得到及時的甘露，在國內旅客激增下營業額大幅提升，暢旺的零售市道間接重燃港人的消費信心，進一步帶動本地的市道。所以預料本港相關行業的公司盈利將有不俗的升幅。
除了以上兩項因素外，息口的走勢也會影響股市的表現。現時環球的利率已極低，預計美國聯儲局於短期內亦不會調高利率。在此情形下，公司可以在資金成本較低的優勢下，取得更大的利潤，從而對股價提供正面的刺激作用。
綜觀上述三個基本因素，投資者憧憬經濟復甦，並不令人意外。正如中國一句諺語：「春江水暖鴨先知」，此句話亦可套用在投資市場上。根據投資理論，股票市場的表現大多會走在整體經濟的前面，假如下半年環球經濟繼續復甦，那麼股票市場現在先行走俏，原因不難理解。有鑑於此，較年輕或可承擔較高風險的投資者，現時不妨重新部署投資組合，考慮在其強積金組合中吸納有股票成份的基金。
一般的強積金成員可能會對「股票基金」望而卻步，因為當比較現時價格與2000年時的發行價格相比，「股票基金」仍然錄得虧損。
但不要忘記，強積金是一項利用「平均成本法」入市的長線投資，當基金價格下跌時，成員可以以相同供款買入更多基金單位，從而拉低整體單位的購入成本。因此，經歷過往9個月的股市升幅，成員的帳面投資虧損並不如想像般大，有些甚或已錄得正回報。
若然股票市場持續造好，「股票基金」的回報定然不俗。根據香港投資基金公會截至2003年9月11日的「強積金表現排名榜」，環球債券基金於過往一年的平均回報達10.8%，已超越相比一些較保守的投資組合如「保本基金」的0.35%回報。
經濟逐漸復甦，牛市再現，如何部署投資組合，將會是一個不容忽視的課題。
（本文不構成任何投資建議）
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