高寶綠色（274）去年至今最高價2.10元，最低價1.05元，現價1.36元，頗為落後，上升空間遼闊。
■03年（12月年結）上半年，集團營業額3.52億元，增20%；純利9179萬元，增23%。每股盈利13.6仙，較去年同期送股調整後下降21%。高寶主要附屬公司「寶麗美化工」獲廣東省列為高新技術企業，3年免稅3年繳付1半稅項的得益浮現，上半年只付稅60萬元（付予港府），去年同期繳付2492萬元，去年全年繳付6705萬元。今年上半年純利，已相等於去年全年63%。
■高寶3環核心業務，上半年有進有退。家居及個人護理產品受沙士影響，經營利潤下降；工業用產品業務受油價上漲影響，亦不如前；化妝品業務雖受沙士影響，業績勝從前。
■高寶目前處境優越，部份有利因素，將在下半年浮現，部份則在明年浮現，結果是盈利大增。1沙士影響告一段落，家居及個人護理產品業務復甦，產品已由121種增至142種，客源同時增加。2工業用產品（表面活性劑，紡織品必用）成本將因油價下跌而降低；中國入世，紡織配額明年底起撤銷，有利國內紡織業發展，對工業用表面活性劑銷量大起刺激作用，產品已由40種增至56種，產能7條生產線已飽和，明年第2季將提升300%。3拓展高增長的生物科技業務。4化妝品曼詩貝丹，已獲市場廣泛接受，並將拓展至男性化妝品業務，增闢盈利來源。5手上有現金4.32億元，每股現金值0.53元，拓展業務財力應付裕如。6核心業務盈利有足夠基數，具獨立分拆潛力。
■下半年盈利，預測將遠遠高過上半年。往績PE4.7倍，03年預測變化不大，04年估計降至4倍以下。
■高寶有認股證（722），今年年底到期，行使價2元，倘到時股價升越2元，認股證獲行使，公司可吸收認股現金1.35億元，發行股數則增加8%。
●高寶漸入佳境，亦漸成為基金股。現價超值，可炒落後，年底目標價逾2元（公司認股證行使價），到時04年PE仍在6倍以下。
何 車