數碼通（315）周二公布業績，截至今年6月底止，全年純利達4.08億元，增長254%，每股盈利為70仙，而未計利息、稅項、折舊及攤銷前之溢利（EBITDA）則達7.53億元，較去年同期增加33%。至於綜合ARPU亦上升7%至183元。建議派發末期息每股27仙，另加特別息3.5元。
受到全年純利急升及派發特別股息所刺激，數碼通股價昨日顯著上升，最多曾急升17%。雖然經調整後數碼通的市盈率仍達17倍，但投資者若減去27仙的末期息以及3.5元的特別股息，其市盈率其實只有11倍多，故股價其實仍有上升的空間。
有投資者擔心數碼通大手筆派發股息，會影響集團的現金流量，對其未來發展或會造成一定的影響，而且亦質疑新地（016）在收購英國電訊所持有的21%數碼通權益後，數碼通即派發高息，令新地獲得11億多的股息收入，造就新地不需動用分文，便可將其數碼通的持股量增加至51%，這個做法是否恰當。
其實新地作為投資者，在增持數碼通的股份時，對數碼通的資產理應作過深入分析，故不排除新地是看準數碼通有大量現金儲備，才向英國電訊作出收購建議。如今新地可以因收購行動而取得豐厚的現金收入，只可說他們眼光獨到。
至於未來發展方面，其實數碼通今次派發股息後，手上仍持有16億元資金，應足夠未來發展之用，加上數碼通的現金流收入頗高，故此今次派發股息，對集團未來的發展及集資的壓力理應不會構成重大的影響。
在全球市道正在逐步好轉、息率又持續低企下，上市公司的集資渠道甚多，故現金比重其實不需要維持於過高水平。如果未來發展並不需要大量資金，管理層實在不妨將手上多餘的現金派發出去，令股東能分享集團業績理想的回報，是對股東負責的做法。若欠缺發展方針，在息口回報並不理想的環境下，卻又持有大量現金，不肯將現金派發給股東，才是不負責任。投資者實應小心分清楚。
或者投資者會問，既然新地在今次數碼通的業績上成了大贏家，不耗分文便增持了數碼通21%的股份，這是否代表新地的吸納價值比數碼通為高呢？投資者應小心留意，新地的收益主要來自地產業務，數碼通的收益只佔新地整體收益一小部份，故數碼通的業績理想，其實對新地的影響只屬輕微，而新地雖然獲得11億多的股息收入，但由於新地持有51%的數碼通股份，故此對其每股資產淨值亦不會有任何影響，市場昨日推高新地的股價，當中很大原因是憧憬新地會因現金收入增加而派發特別股息所致。至於新地仍有否上升空間，或者明天再和大家詳談。
陳永陸