金融市場的變化真令人吃驚，數個月前，人們還在談論讓港元與美元脫鈎，因為港元不值得這麼高的滙價，哪裏知道，過去兩天，香港竟然出現炒港元升值的怪事。
炒港元升值的行為11年前也發生過，那是1992年老布殊時代，想不到父子兩代都得出動美元貶值這一招來救美國經濟。港人工資昂貴，港元升值自然會火上加油，因此炒港元升值會不會是很莫名其妙的事？但是炒家真金白銀來炒港元升值，自然有一定的道理。
我猜想，炒家的理據是，港府可能已有讓港元自由浮動之心，只是在等時機。等甚麼時機？就是等美元勢弱之時。如果美元勢強，港元與美元脫鈎，港元必跌，港元跌可能為香港帶來一些陣痛，那些借外債，已發行大量美元債券的大企業可能會面對很大的壓力。但今日美元勢弱，港元若與美元脫鈎，則港元是升值或貶值則是未知之數。
如果港元自由浮動，則人民幣也自由浮動的可能性就增加了，這是國際炒家的如意算盤。
G7財長上周開會，美元滙價隨即狂瀉，日圓滙價則一飛沖天，很明顯地，G7財長似已有秘密協議讓美元再貶值，因此，現在又是買外滙的良機了。日圓滙價已創新高，接下來應該輪到歐元、英鎊、加元等除美國以外的G7成員國。
美元貶值可能會使到美股的升勢受阻，美股若調整，港股也會受影響，特別是藍籌股，這是大家要小心的事。
但如何解釋昨日港滙與港股一齊上升？我認為這只是很短時間的炒賣，維持不了多久，其中一個很重要的原因可能是過去不少炒家沽空港元，希望港元貶值，如今被迫斬倉，補倉所致。
曾淵滄 香港城市大學MBA課程主任