上周四美股大升再創新高，恒指周五再試11200高位後便掉頭回落，收市更跌穿11000心理關口，明顯反映在現水平入市追貨的，遠比趁好消息獲利回吐的投資者為少。
恒指兩星期內第2次跌穿10日線，對於連續4個多月上升，升幅達33%的恒指相當不利。此外，恒指今個月兩次上試11242高位，但都未能成功，恒指10日線上周四開始回落，走勢有轉弱迹象。
主要藍籌股方面，和黃（013）在上周初的反彈中，未能升返9月初的高位便遭到拋售，並跌穿近4星期的收市低位，15日線已率先回落，成為大市可能調整的初步警號。中移動（941）、長實（001）和太古A（019）在上周初的反彈中，皆未能破頂便顯著回吐，形成雙頂的走勢。由於這些藍籌股在最近已升超過40%，其中新地（016）更急升78%，潛在的回吐壓力十分之大，雖然調整的訊號暫時未能確認，但很大機會觸發一次較全面的跌市。
目前港股仍未能確認轉弱，主要是上周滙豐（005）不斷創全年新高，這亦帶動其他金融股造好，滙豐的出色表現主要是受美股，特別是花旗銀行急升所刺激，花旗銀行上周大升近6%，20日線亦由跌轉升。估計本周滙豐仍將受美股帶動而造好，加上期指接近結算，相信恒指本周將較為波動，走勢較難掌握。
近期港股將繼續在兩大因素下角力，一方面滙豐受美股帶動而造好，另一方面是港股累積過大升幅所形成的沉重回吐壓力，由於本地的基本因素難支持一個長期的升市，故筆者對後市的看法傾向偏淡。
上周杜指和納指續創近一年的新高，主要科技股微軟、IBM、思科和戴爾等走勢配合，估計大市仍可上升一段時間。近期美股的特點是追捧前階段落後的大型科技股如微軟和IBM等，藥品股相對偏弱，生物科技股則升勢放慢，對於連升7個月的美股，調整可能隨時出現。
（本欄逢周一刊出）
梁從源