亞太區股市連升多月，根據大摩亞太股市指數顯示，不將日股計算在內，在過去6個月已上升超過35%，若加上剛創下15個月高位的日經225指數，平均升幅則為40%，個別股市表現更佳，如泰國SET指數升超過50%，相比標普500指數的12%升幅，亞太股市可謂一枝獨秀。
然而亞太股市升幅如此巨，是否已到調整時刻，抑或欲罷不能？若以基本經濟因素來衡量，應已是行人止步了吧。
儘管區內股市市盈率（P/E）平均仍處可接受水平，加上美林預測未來12個月亞太區公司盈利平均可達到11.5%增長，高於SARS影響期間估計接近1倍，可是在中國勒令銀行增加資本比率和收縮信貸的情況下，每年從亞太區（日本除外）進口中國高達1,400億美元的貨品或會相應下降，那麼又是否會影響部份公司盈利？何況有些國家或地區仍受通縮威脅，失業率依然高企，問題若不能在短期內解決，經濟動力又從何來？隱憂實不容忽視。
若從資金流向來分析，則亞太股市應還有「水位」上升，國際金融組織不約而同地預測，今年亞洲平均GDP應可達到6%或以上增長，遠勝歐美地區，熱錢、醒目錢又豈有不被吸引流入圖利之理？還有便是區內利率偏低，人們不願意收取可恥的低息，遂將部份資金投入股市一博，以香港為例，銀行存款高達3.4萬億港元，只要有多少流進股市炒賣，「火」則必矣！星馬及台灣等高儲蓄率國家或地區，資金何嘗會放棄找尋較好的歸宿？
問題是股市高處未算高，股民賺到錢可能會「加碼」，國際大鱷必絞盡腦汁營造氣氛使散戶如癡如醉至出現「非理性亢奮」為止，到時才宰割，肯定「肥矣」！
王冠一