筆者早前出外公幹兼度假，回程時在航機中已開始盤算本欄的內容，原本已想定了一些投資建議，準備與讀者一談，豈料今日拿起筆時，方察覺筆如千斤重，甚麼也想不到。
假期後第一次跟讀者見面，不如談一些開心的題目，就是港股仍有「排」玩！
近期港股反覆上升，大市升勢好像停不了，在筆者放假之前，不少朋友已表示大市升勢太厲害，快要調整了。可是事隔數十日後，大市升勢依然強勁，沒有半點停下來的迹象。究竟港股這次的升勢是否會如國內來港自由行的朋友般，陸續有來，長升長有？到底類似升勢停不了的現象在過往可曾出現過？
在過去10年，港股出現了3次大型的上升浪，第一次是89至94年那一次，當時港股由89年「六四」低位2022點，一直反覆上升至94年1月的12599點才到頂回落，該大升浪共上升了10500多點，並運行了達55個月。
第二次便是95至97年那一次，當時港股由95年1月低位6890點，一直反覆上升至97年8月16820點才到頂回落，該大升浪共上升了9900多點，運行了31個月。
較近期的一次大升浪是2000年科網股熱潮，當時恒指由98年8月低位6544點一直大幅飆升至2000年3月的歷史高位18397，該大升浪共上升了11850多點，運行了達19個月。
綜觀過往十多年的升浪，每個大升浪的運行時間由19至55個月不等，這次港股的升浪剛由本年4月低位8331點起步，至今僅運行了5個多月，在時間上與過往相比明顯太短。若參考2000年較短的一次升浪，該次運行時間亦達19個月，以此印證，這次的升浪很大機會尚有14個月才告終。
港股自今年4月低位8331點起步，至今已上升了5個多月，何解近期這升浪遲遲未見調整？
根據理論，調整不一定需要大幅「下挫」，它可以是一短暫的橫行。附圖可見，港股於今年7、8月間在9800至10200間窄幅徘徊，基本上已是一次調整，若細心研究，類似現象在過往的升浪亦曾出現，此點留待日後再談。
此外，當指數在一輪急升後，首次跌破20日線，反映早前的升勢有變，某程度可視為鞏固期開始的訊號，正如上圖A點。早前大市亦一度跌破20日線（圖B點），假若短期大市不能大幅突破9月9日高位11242點，則很大機會是另一鞏固期的開始。
譚紹興
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