美國聯儲局上周二議息後決定維持息口不變，並指通脹仍有下跌風險，市場認為短期內未有加息壓力，再加上新申請失業救濟人數大幅下降，帶動美股顯著造好。上周五雖為季度四權結算日，股市輕微回吐，但無損一周走勢，三大指數以接近年多以來高位收市。
港股升勢未能跟隨美股，11200點再遇阻力，主要由於有資金換馬，沽出升幅過大的地產及電訊股，轉而吸納較落後的銀行股，滙豐（005）及恒生（011）受追捧，兩隻新股合豐（2320）及魏橋（2698）招股反應佳，凍結資金逾280億元，亦令大市受壓。但相信在基調繼續改善下，恒指於萬一點鞏固後，後市反而會更佳。
國企走勢近期再成市場焦點，繼鋼鐵股及石化股後，影響指數最大的石油股亦顯著下跌，拖累國企指數一周急挫6.7%。此次國企下跌其實早有先兆，本月一日人行調高存款準備金比率後，又再傳出中國銀監向四大銀行進行全面查帳，加上中國建設部亦正準備糾正各類開發區盲目開發的問題，顯示中央政府正密切關注國內各項建設有否違規，令經濟處於過熱。
然而，早輪受打壓的只是部份與建築有關的國企，但利淡消息一浪接一浪下，最後牽涉到佔國企成份股最重的兩大石油股，自然令指數大幅下跌。美國上周三公布儲油量大幅增加，顯示對石油需求量大減，在寒冬來臨前都不會改變，數據令油價顯著回落，紐約油價每桶由30美元數日內急降至27美元近月新低，令中石油（857）及中石化（386）股價急速回落。
七大工業國周末召開會議，最受投資者所關注的課題包括人民幣滙率問題，以及要求中國政府減少出口退稅的比率。國企股近期受到困擾，與此亦有直接關係，由於情況仍未明朗，加上政府不斷令經濟降溫，故整體國企短期內只有反彈，難現升浪。
眾多國企股中，近期調整最大的為鋼鐵股及石化股，當中跌幅較大的可算是馬鋼（323），由8月中52周高位1.99元回落至上周四低位1.43元，一個月內跌28%，上周五雖現輕微反彈，但在種種不利消息下，短期難望重拾升軌，投資者宜趁反彈減磅。
連敬涵
信誠證券聯席董事
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