「成交走在股價之前」的市場智慧不知被傳媒介紹了多少遍，普羅投資者對此已不感陌生。到底準繩度有多高？根據經驗，用於大藍籌及成交活躍而市值大的股份，非常準確。
這個概念，用於指數之上，是否亦有「成交走在指數之前」的啟示呢？答案是「可有可無」。關鍵在於如何看「成交」。不久之前，港股迭創新高，成交亦見急增，於是乎不少評論都說「大市成交飆升，還有更高的指數」，問題就出在「大市」成交之上。
大家每天在報價機看到的成交數字，真箇是大市的總成交，但恒指的變化，卻只代表33隻成份股的綜合變化結果，投資者常說的大市升跌，其實只是這種變化而已，以大市的總成交推斷指數的變化，顯然是不恰當的，亦與「成交走在股價之前」的邏輯不符。在早一段時間，國企股熱炒，成交急增，但恒指成份股表現一般，這個市場智慧便不能發揮了。
要真正有效推斷指數與成交變化的關係，大家要看「大市」成交──即33隻成份股的總成交，而非大市的總成交，這樣，上述的市場智慧才能發揮功能，一般報價機都有「大市」成交的資料，並可配合圖表顯示成交之變化。
利高