美股納指上周一創近15個月新高後，隨即出現頗大回吐，連跌兩天下挫約3%，並跌穿10日線，其後兩日反彈，上周五收1855，險守10日線1851之上收市。假如納指本周跌穿上周的低位1819，其10日線便會回落，屆時調整將很大機會出現。
納指在這半年間大升49%，其中英特爾更跳升94%，一旦調整的趨勢形成，獲利回吐的沽壓將十分大。雖然跌穿10日線並非一個可靠的轉淡訊號，但當出現於升浪的後期，而累積的升幅又如此巨大，便不得不看成為一個警號，要特別提高警戒。
上周美股下跌和星洲再現SARS，恒指借勢大幅回吐300多點，並跌穿10日線，恒指10日線現時處於11000附近，成為短期反彈的阻力位。主要藍籌滙豐（005）、和黃（013）、長實（001）和新地（016）均跌穿15日線，經過長時間的大升後出現如此訊號，並非好現象。恒指若跌穿上周的低位10762，10日線將回落，屆時可進一步確認調整的出現。在過去的4個多月，恒指已升了3成，其中新地和長實更分別急升7成和5成，故此累積的回吐壓力十分大。
在過去1個月，縱使恒指繼續急升近1成，但滙豐卻一直徘徊於102至99元之間，假如股價低於99元，將結束這4個多月的升浪。至於近月來牽制滙豐升勢的美國花旗銀行，20日線仍在回落中，表現較整體大市為弱，故此滙豐短期難衝破102元的阻力。
中移動（941）近期兩度挑戰今年高位失敗後，顯著回落近6%，形成雙頂走勢，顯示有頗多的投資者在高位出貨，這亦不利後市走勢。
和黃、長實和新地經過上周約6%或以上的回吐後，上周的低位變成敏感的防線，一旦跌穿，15日線便會回落，進一步顯示調整的來臨。
投資者可考慮當恒指反彈至11000附近造淡，假如看錯，以11242止蝕位或當滙豐突破102.50元創新高時。由於恒指前期升幅達3成，一旦調整，跌幅將不輕。
（本欄逢周一刊出）
梁從源