今年初，10位華爾街投資策略家應《巴隆氏》之請，作出投資預測，當時他們都預料企業盈利轉好，股票會再次跑贏債券。到目前為止，他們的預測十分準確；不過，如此準確的預測，還是3年來的首次。
現在距離年終還不到4個月，美股能否更上層樓，還是快要見頂？上個星期，這10位投資策略家再次接受訪問，作出預測。儘管美股自3月波斯灣開戰前夕至今已大升28％，他們仍幾乎一致看好後市，認為美股各主要指數在未來數月可再升5-10％。若再升1成，杜指年底將見10450，而標普500指數將升至1120。
看好後市的原因，主要是低息環境和減稅政策，將可加速經濟活動。他們相信，當經濟活動增強後，企業盈利預測將會提升，刺激股價。
有人擔心經濟復甦會令利率回升，他們也認為長期利率會上升，但升幅不足以窒礙經濟增長。
基於看好後市，個別投資策略家所建議的持股比重，甚至比他們所屬大行所建議的還要高。例如美銀證券的「標準」投資組合為股票佔6成，債券佔3成半，現金佔5％，但美銀策略家麥曼紐斯（TomMcManus）則建議客戶股票佔7成半，債券減至3成半，現金則佔5％。著名女股神高盛證券的科恩女士（AbbyJosephCohen），亦建議股票應佔投資組合的75%。
大行摩根士丹利最近對後市看得比較審慎，但其高級投資策略家韋恩（ByronWien）卻認為股市「會有好表現，好到明年」。他預測6個月內標普500指數可升至1100（他受訪時該指數處於1027），以2004年預期盈利計，PE為20倍。韋恩指出，在低通脹環境下，投資者會接受較高的PE。即使如此，買入估值如此高的股份，很難有可觀的回報，故此他預測標指升至1100便會受阻。
當然，美國仍有不少經濟問題，例如經濟增長雖然加速，但失業率依然高企，職位仍在流失，美林證券的伯恩斯坦（RichBernstein）因而看淡後市。在這10位著名策略家當中，只有伯恩斯坦1人預測股市會跌，他估計標指年底時會跌至860，即有16％跌幅。他認為盈利增長在第3季將見頂，而聯儲局過份寬鬆的貨幣政策，令投資者產生不理性的預期，因而以不理性的溢價買入股票，這正是危險的所在。
2003DowJones&Company,Inc.