新加坡傳出四個月來的首宗沙士疑雲，即時打擊了亞太區股市，特別是新加坡及香港。
香港股市經歷了數月的升市，其實亦是時間作出一些調整。還記得在年初之時，有美資行在恒指8300水平時預測，今年港股有望挑戰11000點，而這個預測已在近日應驗了。短短時間之內，港股累積升幅達3000點，升幅已大，因此借勢調整，亦屬正常。
港股前景如何，現時難以預測。如投資已有盈利，可先行套利，而把小量注碼投放在衍生工具之中，例如認股證之上。如果大市升，仍可獲利；如大市下跌，則能減少損失。
香港認股證的市場規模與成交，都是世界第一。除了傳統的認購，認沽股證之外，其實香港市場亦有一些另類的認股證存在。比較常見的，有以下四種：盈息認股證、鎖定回報證、知足回報證，及定點認股證。
早前本欄亦有談及盈息認股證，所以不再重複。就讓我們先看看甚麼是「定點認股證」。
市場上流行的定點認股證，其相關資產多以恒生指數為主，而且結算方式比較容易明瞭。例如定點恒指認購證，在到期日之時，只要恒生指數高於行使價的話，認購證的持有人便能得到認股證發行章程之內提及的有關利潤。同樣地，如果是持有恒指定點認沽證，只要在到期日恒生指數是低於行使價的話，認沽證持有人亦能得到章程之內所提及的利潤。
定點認股證與傳統認股證的最大分別就是，只要滿足認股證章程的狀況，例如股價超越行使價（以認購證而言），就能得到指定的利潤，而傳統認股證的收益多寡，則要視乎行使價與股價的相差。
因此，定點認股證比較容易理解，亦是比較易於計算潛在回報與虧損的產品。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授