隆成集團（1225）過去3個月，高低波幅只有大約1成，二三線股翻天覆地似乎與其無關。短期走勢，估計繼續「橫行」。
■03年（12月年結），營業額5.77億元，增9%；純利6292萬元，增1成，每股盈利由7.9仙增至8.7仙。
隆成產品以嬰兒車佔最大比例，佔營業額60%，其次雜類嬰兒產品佔19%，其他產品有嬰兒床及圍欄。以產品類別而言，上半年業績增長來自嬰兒車。
以市場分類，美國市場居首要地位，佔總營業額52%，其次歐洲市場佔26%。上半年歐洲市場盈利增長，對集團盈利增長作用最大。歐洲市場成績較佳，是因為歐元強勁，隆成加強產品外判，營業額上升17%，經營盈利增加21%。主要市場的美國，受美國經濟不景影響，營業額與盈利俱微跌。
■中國市場廣大無邊，各大企業無不覬覦，隆成則似乎另有看法。上半年營業額市場分類中，並無中國一類，但有「其他地區」，相信已包括中國在內，營業額7738萬元，只佔總營業額13%。由上半年國內所得稅繳付318萬元（去年同期217萬元）推測，國內市場成績不錯，但佔比重仍然有限。隆成正為國內分銷網絡進行重組，已決定關閉部份銷售專櫃，改為委聘代理負責銷售及推廣。隆成有意建立「小天使」本身品牌，計劃未變。
■03年全年盈利預測1.04億元，增長12%。每股盈利由0.129元升至0.145元。現價1.35元，往績PE10.5倍，預測9.3倍。02年派息8仙，預測派9仙，股息率6.7厘。隆成財政條件充裕，無銀行借貸，有現金1.06億元，有條件採取較高的派息比率。
■兩年前發生911事件，美國嬰兒出生率上升，對明年嬰兒車的銷量相信會有幫助。美國經濟明年估計亦較今年為佳，隆成今年末季推出具備專利的可拆式嬰兒汽車座椅。隆成明年盈利增長料較今年為佳，有可能在15%以上。
●隆成股價慣性「橫行」，估計仍會持續。中線持有，值得考慮，明年PE降至8倍，又有高股息率支持，中線重見去年1.61元高位料無困難。
何車