目前若論環球投資的焦點，始終都是集中於美國的復甦步伐。雖然現時要確認美國經濟全面復甦仍有待商榷，但以其近日公布的經濟數據表現來看，始終是好的多劣的少。
美國經濟能否復甦，受影響的不但是美國本土，其他地區同樣受到牽連。就以亞洲區為例，大部份亞洲國家的出口都是以美國比重最大，故市場認為，只要美國好，亞洲也會好。
基本上，「美國好，亞洲好」的理論是可以成立的。但這只能反映部份亞洲經濟復甦情況，因為在美股出現強力反彈之前，亞洲區股市普遍表現已優於美股了。舉例說，根據統計數據分析，美國標準普爾500指數於03年上半年上升了約12%，香港只得3.3%升幅，但東南亞地區如泰國已錄得3成以上的升幅，菲律賓股市亦上升接近兩成。由此可見，亞洲國家即使沒有美國的經濟幫助，其實已有其獨特的致勝元素。問題是，若果投資者相信亞洲市場仍有可為，除了投資相關的產品時，還應該着眼甚麼因素呢？
第一、我覺可先從宏觀經濟入手。猶記得當年97亞洲金融風暴期間，對沖基金首先衝擊的，是國家的金融體系，而觀乎近年亞洲區的金融體系，其穩定性已大大提高，各大小企業現時均可透過銀行體系貸款，以支持業務發展，對整體經濟刺激有正面作用。
第二、亞洲區目前的生產成本較其他已發展國家為低，當中尤以中國的低廉勞工成本最能吸引外資到內地設廠，令中國成功定位為全球製造業的基地。只要環球經濟復甦步伐能如預期般理想，外資仍然樂意以亞洲國家作為生產基地，對亞洲整體的經濟增長絕對有利。
此外，在投資之餘，亦需要留意個別地區的風險因素。很多時候，投資者選擇亞洲區投資工具時，都會只看其正面，往往忽略了潛在的負面因素。好像在眾多亞洲國家中，韓國備受看俏，原因是韓國主要是靠出口作為經濟支柱，而隨着與中國的經貿往來愈趨緊密，出口到中國的比重上升，加上早前韓國受非典影響較小，令市場憧憬其2003年度的GDP可有4至5%的增長。
但與此同時，近日韓國所發表的數據已指出，目前有過度借貸的現象，而基建建設亦有放緩迹象，這些都正正顯示出經濟已有過熱的情況。所以，即使前景有多好的國家，背後可能同時存有一些不穩定因素。
在未來下半年，只要非典不再肆虐，預計亞洲市場仍會有相當的吸引力。但在平衡風險層面而言，最好是選擇一些地區性的投資組合，避免將資金投入單一國家的投資產品。
陳永陸