北京控股（392）中期業績已稍勝於預期，市場對沙士重現有恐懼，北控亦屬於沙士敏感股，因而跌幅較大。
上半年北控盈利1.82億元，減少3430萬元或15.8%，每股盈利29仙，中期息10仙，與上年相同。
北控的消費品、服務性以至公路業務，期內都受到沙士的影響，加以電訊交換系統仍處疲態，業績較差，已在意料之中，而稍勝預期，是其他收入的增加，以及稅項的減少。
其他收入較前增加1600萬元，主要是出售固定資產、長期投資及投資收入的增加，抵銷負商譽收入及服務收入減少的淨額，而遞延稅項的扣除680萬元，相對於去年支出200萬元，相當於進帳880萬元。
北控繼續拓展啤酒業務，經收購後營業額增加19%，純利則增18%，北控應佔盈利則降10%，詳情未見說明，三元食品營業額增20%，貢獻則減18%，北京及廣東麥當勞業績受沙士影響而急挫。
服務性的旅遊、酒店以及王府井百貨，均錄得輕微虧損。
電訊交換系統營業額仍跌2%，因期內並無稅項退回，貢獻下跌24%，只有2300萬元。
去年購入北控恒有源股權65.88%，為建築物提供冬暖夏冷、日常生活熱水及中央液態冷熱源環境系統，帶來盈利1100萬元，北控高科技發展貢獻亦達1000萬元，此兩項投資透明度不高，前景不易估計。
自來水廠特許經營，盈利維持於6400萬元，是最穩定的收益，首都機場高速公路期內車流量下跌13%，對北控的貢獻減少37%至5300萬元，去年購入深圳石觀公路53%，期內獲利1260萬元。
近期受沙士影響的業務，已漸復舊觀，但仍未回復至沙士前水平，國際交換系統正與西門子洽商注入技術並減持股權，在完成前仍不樂觀，啤酒業績好，麥當勞復甦較快，三元食品已於8月分拆於上海上市，獲特殊收入9400萬元，但股權已由74.77%降至57.11%。
連同特殊收入計，估計北控全年盈利約4.8億元，增長17%，不計特殊收入則減6%，每股盈利77仙，派息28仙，股價8.05仙，預計PE10.5倍，息率3.47厘，股市轉旺已炒高至9.6元，連日已回挫16%，若再無沙士消息，風險已不大，但業務無潛力，再升亦是投機性。
齊明