美股上周五的回吐是由經濟數據觸發，債券市場亦有強勁的反彈。但亞洲區股市表現依然堅穩，顯示出投資意欲甚佳。香港成交雖然萎縮，但有CEPA及個人遊兩大護身符，按理走勢會更強。
筆者不得不接受宏觀大勢，繼續維持順勢造好的策略，不過只是會將注碼集中在偏弱的國企股及工業股之上，有佳績支持下，現水平其實並不太貴，市場習慣了高位，消化一輪獲利盤後有望再次發力。國企已有一些起色，我們運作不應太過短線，現時去博這些股份，目標價至少訂在上次高位，毋需急於套利。
筆者甚少與人交流，投資市場中保持一份獨立性是頗為重要，可是知己知彼亦甚有道理。上周有機會與一些行內人接觸，發覺一個普遍謬誤依然存在，就是過份重視國企指數的波動，以這個指數的走勢為依歸，捕捉買入國企的時機。
近日國企指數的走勢相當「誤導」，因為市值最大的中石油（857）在公布業績後呈強勢，甚至帶起了先前弱勢、市值第二大的中石化（386），兩大股份走勢向好，自然對國企指數有支持作用。
可是與此同時，幾乎全線國企股都出現回吐壓力，鋼鐵股當時首當其衝，因為產能過剩的言論帶頭下跌，這批中小型國企，普遍回落的幅度約在一成半至兩成之間，同期國企指數的表現，不外在3293至3406點之間上落而已，完全反映不出市場情緒的轉變。
很多投資者仍然看好國企股，可是他們卻在等待入市機會，捕捉時機的準則，最流行的偏偏又是代表性因為股份市值偏重而不高的國企指數，例如常見的期望，是國企指數回落至3000點便入市。
如果國企指數回落至3000點，應該是中石油出現一成以上的調整去推動，計及除息因素及油價走勢，未必沒有機會，可是絕對有機會中石油再次與其他中小型國企背馳，即是指數回落至3000，這些國企反而高於現水平。買賣股票最直接的指標，還是目標股份本身走勢，指數不外參考而已，何況是代表性低的指數。
黃國英