近月港股上升，有說是有資金入市。那麼除了傳統基金入市之外，還有甚麼資金入市？相信部份是來自對沖基金。
對沖基金的投資方式，並不若傳統基金那樣受到限制，投資在港股的比率，可以是零，也可以是100%，主要視乎基金經理的意願。至於投資時間亦可長可短，主要視乎基金經理對市場的看法。如果認為仍有上升空間的話，便持股久一些；如果對後市看淡，那麼便會把股份出售，甚至可以全部沽售而不受限制。
除了傳統買股方式之外，如果看淡後市，對沖基金甚至可以沽空股票，而且參與衍生工具的買賣，亦沒有傳統基金那麼多限制。那個市場有賺錢機會，資金就會流入該地區；那個地區缺乏前景，資金便會流出。這就是「熱錢」（HotMoney）。
熱錢流入，股市自然上升；熱錢流出，股市自然下跌。熱錢的出現，導致股市的波幅增加。作為小投資者，只有順勢而行，在資金流入之時入市，勝算才會較高。要知道是否有熱錢流入，可以參考港元滙價。
由於港元與美元掛鈎，港元兌美元的滙率相對穩定，但遠期美元兌港元則仍然有一定溢價。如果發現港元偏強，遠期美元的溢價回落，又或者現貨市場港元滙價呈強的話，便是有資金流入先兆。相反，如果發覺遠期美電溢價上升，現貨市場港元轉弱的話，這便代表有資金流出香港。在資金流出的情況下，股市便有下調壓力，這樣投資者便要小心。
麥萃才
浸會大學財務及決策系助理教授